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　　央廣網(wǎng)北京4月20日消息（記者柴華 丁飛）據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》報(bào)道，昨天傍晚5點(diǎn)，中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站發(fā)布通知，央行決定，自2015年4月20日起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)推算，此次央行下調(diào)準(zhǔn)備金率釋放的流動(dòng)性至少在1萬(wàn)億以上，考慮額外定向多降的部分，釋放流動(dòng)性規(guī)模約1.3萬(wàn)億元。

　　此次降準(zhǔn)是央行在2月4日宣布全面降準(zhǔn)并定向降準(zhǔn)以來(lái)，兩個(gè)多月內(nèi)第二次出手。此外，央行還在2月28日和去年的11月21日兩次宣布降息。連續(xù)的降準(zhǔn)降息這一“政策組合拳”可能達(dá)到怎樣的效果？超過(guò)萬(wàn)億流動(dòng)性的注入又會(huì)對(duì)樓市和股市帶來(lái)怎樣的影響呢？

　　正當(dāng)人們以為，這個(gè)周末爆炸性的消息面就要以證監(jiān)會(huì)的問(wèn)答結(jié)束的時(shí)候，昨天下午，央行官網(wǎng)掛出了市場(chǎng)預(yù)期已久的降準(zhǔn)消息。央行決定，自今天起下調(diào)各類存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。存款準(zhǔn)備金率由此前的19.5%下降到了18.5%。央行研究局局長(zhǎng)陸磊表示，此次降準(zhǔn)的主要目的之一是為了保持流動(dòng)性穩(wěn)定。

　　陸磊：一季度所反映出來(lái)的情況就是M2增速有所回落，比去年同期低了0.5個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，我們究其原因我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，外匯占款的同比少增，可能構(gòu)成了貨幣供應(yīng)量的增速回落的一個(gè)重要因素。少增了多少呢？1.04萬(wàn)億元。那么，為了穩(wěn)定基礎(chǔ)貨幣，保持未來(lái)一段時(shí)間總體的貨幣供應(yīng)量的平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，所以在此時(shí)此刻下調(diào)存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該是合適的。

　　同時(shí)，確保金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，以及保證實(shí)際融資成本穩(wěn)中有降，也是政策出手的重要考慮因素。

　　陸磊：一季度由于國(guó)家實(shí)施了穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革等政策組合。我們發(fā)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的貸款增加比較快，增加了多少呢？3.61萬(wàn)億，比去年同期明顯多增了6千多億，所以我們就要思考這樣一個(gè)問(wèn)題，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)是否能夠可持續(xù)的具備足夠的可貸資金能夠通過(guò)信貸來(lái)不斷的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，所以在這種情況下，降低存款準(zhǔn)備金率毫無(wú)疑問(wèn)有助于存款的金融機(jī)構(gòu)擁有更多的可貸資金，這是總量上的。那么我們?cè)倏唇Y(jié)構(gòu)上的，我們觀察到了企業(yè)部門的融資成本，穩(wěn)中有降，目前的水平已經(jīng)低于7%，大概是6.83%，到3月末的數(shù)，比上年同期下降了50個(gè)基點(diǎn)。但是我們還觀察了另外一個(gè)數(shù)據(jù)，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)連續(xù)36個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，特別是在今年1季度平均3個(gè)月下來(lái)月度的平均降幅是-4.6%，這也就意味著我們?nèi)绻�扣除價(jià)格因素，企業(yè)的實(shí)際融資成本仍然偏高，通過(guò)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率實(shí)際上是為商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)提供了長(zhǎng)期的低成本資金，再傳導(dǎo)到下游，也就是說(shuō)通過(guò)銀行的放貸行為他有助于促進(jìn)整體社會(huì)融資成本的穩(wěn)中有降。

　　當(dāng)然，央行在調(diào)節(jié)總量的同時(shí)，繼續(xù)執(zhí)行定向降準(zhǔn)，有針對(duì)性地額外給予三農(nóng)、小微信貸更多支持。央行通知決定，對(duì)農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”或小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的國(guó)有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機(jī)構(gòu)法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，此舉對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)具有積極意義。

　　魯政委：小微三農(nóng)一直都是經(jīng)濟(jì)的薄弱領(lǐng)域。強(qiáng)調(diào)這個(gè)也是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。農(nóng)村水利設(shè)施這些建設(shè)，其實(shí)背后還有一個(gè)原因就是我們要穩(wěn)投資，這些做好了不僅能調(diào)結(jié)構(gòu)、對(duì)農(nóng)業(yè)有積極作用，對(duì)于當(dāng)期的經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定其實(shí)也有積極意義。

　　西部證券分析認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率普降一個(gè)點(diǎn)將釋放超過(guò)10000億元的資金，顯然將給實(shí)體經(jīng)濟(jì)更多的信心與實(shí)實(shí)在在的支持。不過(guò)，由于前不久五部委聯(lián)手支持地產(chǎn)政策出臺(tái)后，一線城市房?jī)r(jià)止跌。也有人擔(dān)心，隨著降準(zhǔn)降息的持續(xù)，新的流動(dòng)性會(huì)流向地產(chǎn)，從而推高房?jī)r(jià)。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇則認(rèn)為，未來(lái)降息的可能性的確很大，但不必過(guò)分擔(dān)心由此引發(fā)樓市重回上升通道。

　　邵宇：因?yàn)榭赡懿粍?dòng)產(chǎn)登記或者一系列的政策的出臺(tái)，使得房地產(chǎn)并不會(huì)成為一個(gè)比較良好的投資的標(biāo)的，換句話說(shuō)就是我們不管降準(zhǔn)也好、降息也好，只是刺激了剛需。短期可能帶來(lái)一定刺激，但長(zhǎng)期看去他已經(jīng)改變不了資金轉(zhuǎn)向其他投資類型的趨勢(shì)。

　　降準(zhǔn)對(duì)于股市而言，從資金流入的預(yù)期、實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的預(yù)期來(lái)看，總體而言是利好。不過(guò)，考慮到2008年以來(lái)歷次降準(zhǔn)后，上證均高開(kāi)低走甚至大跌，投資者需提防重復(fù)上演追高套牢的悲劇。

　　央行研究局局長(zhǎng)陸磊表示，此次降準(zhǔn)不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向、也不是強(qiáng)刺激，因?yàn)闆](méi)有額外增加流動(dòng)性，只是彌補(bǔ)貨幣缺口，還是沿著穩(wěn)健的貨幣政策、松緊適度的方向。未來(lái)將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)。通過(guò)綜合運(yùn)用貨幣信貸政策，推動(dòng)金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

　　在貨幣政策頻頻出手的同時(shí)，金融改革近來(lái)大提速，用金融改革激發(fā)長(zhǎng)遠(yuǎn)活力的政策取向已經(jīng)顯現(xiàn)。今年以來(lái)，不僅醞釀了20多年的存款保險(xiǎn)制度得以實(shí)施，而且民營(yíng)銀行的發(fā)展進(jìn)入了“成熟一個(gè)批準(zhǔn)一個(gè)”的加速階段，資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革也緊鑼密鼓，這些制度保障將為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添新的強(qiáng)大動(dòng)能。