央廣網財經2月6日消息（記者王浩）據經濟之聲《天下財經》報道，央行研究局局長陸磊昨晚接受媒體專訪，對此次降準的政策背景、意圖以及對市場的影響進行解讀，并對目前市場對貨幣政策的種種猜測做出回應。

　　陸磊解釋，此次降準主要有兩方面的考慮：第一是根據基礎貨幣投放的結構性變化來做出政策安排。多年來，我國的國際收支都呈現出經常項目和資本項目的雙順差，但是在2014年卻出現了960億美元的資本與金融項目的逆差，折合人民幣5000-6000億元，這會對我國的金融體系流動性造成影響。陸磊表示，貨幣政策要根據流動性進行預調和微調，此次降準就是為了抵消這部分影響，增加對金融體系的流動性供給。此外，此次降準的時點選擇還考慮到季節(jié)性因素。

　　陸磊：根據測算，歷年的春節(jié)長假前后，現金投放量都是很大的，通常在過去，我們通過公開市場操作向金融體系投入流動性，與此同時，以往外匯占款增長比較多的情況下，已經對外投放了流動性。但是目前這種情況發(fā)生了逆轉，所以僅靠公開市場操作，恐怕是不足以彌補這種節(jié)日性因素所導致的資金缺口的。因此通過降準和公開市場操作的有效配合，可以消除對這種中國特有的節(jié)日性因素對流動性供給的影響。

　　而針對有市場聲音認為的，此次降準意味著貨幣政策已經進入了通道性的降準路徑，未來還有多次降準、甚至降息，中國經濟又開始進入“強刺激”模式的判斷，陸磊并不贊同。

　　陸磊：我不認為這是放棄保持定力，實施強刺激的開始。為什么？從原有的高速增長轉為中高速增長，各個國家進行相應的政策調整，是一種客觀、順應規(guī)律的反映。我們還應該注意物價指標、企業(yè)景氣狀況、生產者價格指數保持了34個月的負增長，與此同時結構性問題還很突出，PPI負增長對于中小微的制造企業(yè)壓力很大，那么在這種背景下，進行定向的結構性降準，實際上主要目的，還是為了動員金融資源能夠進入實體經濟之中。而我們通常所說的放棄定力或者強刺激，那就是大水漫灌，它就一定不是定向的，一定是全面的，或者是更大力度的操作，但這次不是這樣，還是根據經濟當中的結構性變化和薄弱環(huán)節(jié)給予定向幫扶。

　　陸磊還強調，這次降準特別強調了對支農、支小，以及在實體經濟薄弱環(huán)節(jié)中進行了專項的流動性注入。而從2014年以來，央行貨幣政策連續(xù)幾次的定向操作，已經在優(yōu)化結構、降低實體經濟融資成本方面起到了積極作用。

　　陸磊：我們的研究證明，從去年2季度到4季度，用貸款加權平均利率的指標來衡量，我們發(fā)現實體經濟部門的融資成本明顯呈現下降通道。目前中小微企業(yè)融資難、貴的問題，也是經濟周期、三期疊加的客觀反映。

　　還有聲音擔心，此前降息以及此次降準后，金融資源會流向股市和樓市，推高資產價格，而對實體經濟的幫助可能不大。對此，陸磊解釋說，金融市場的反應永遠快于實體經濟，但這不意味著實體經濟不作出反應，這需要一個傳導機制和一定時間去反應，不能用短期的一兩個月來衡量金融資源是否進入了實體經濟。

　　陸磊：實體經濟和金融部門是一個硬幣的兩面，如何重塑實體經濟的競爭力，跟金融資源的正確配置之間是密不可分的，如果承認市場在資源配置中起決定性作用的話，那么金融資源靠市場配置也是天經地義的，因此未來的一個關鍵性工作是，我們應該在除貨幣政策之外，在產業(yè)政策和重塑經濟增長點，形成有競爭力的地區(qū)和產業(yè)，這樣的話，金融資源會非常樂意投入到實體經濟當中去。

　　陸磊表示，貨幣政策調整考慮的是一攬子目標，通過政策引導經濟自發(fā)調整升級是目的所在。

　　陸磊：我們堅信貨幣政策、財政政策等宏觀調控政策，對當前中國最關鍵的問題，就是如何轉型升級、如何轉方式、如何調結構、如何惠民生，其中包括支小支農，在這些層面是可以有所作為的。