央廣網(wǎng)大連12月11日消息（記者張四清 賈鐵生）12月10日，伴隨著一聲金鑼敲響，乙二醇期貨正式在大連商品交易所（下稱“大商所”）掛牌上市。記者了解到，共有16827個(gè)客戶參與了乙二醇期貨首日交易，成交量35.33萬手（單邊，下同），成交額200.79億元，持倉量3.9萬手。乙二醇期貨上市首日交易活躍，價(jià)格波動(dòng)合理，產(chǎn)業(yè)客戶積極參與交易，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)起步的預(yù)期。

　　從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看，首日交易中法人客戶持倉量占比43%，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)較為合理，包括中石油國際事業(yè)公司、中基石化公司、遠(yuǎn)大能源化工公司、寧波恒逸實(shí)業(yè)公司等產(chǎn)業(yè)上中下游企業(yè)均參與首日交易。從價(jià)格走勢(shì)看，乙二醇期貨6個(gè)合約的掛牌基準(zhǔn)價(jià)為6000元/噸，截止當(dāng)日15時(shí)收盤，所有合約均低開。其中，1906主力合約開盤報(bào)5600元/噸，較基準(zhǔn)價(jià)大幅低開，盤中價(jià)格走勢(shì)平穩(wěn)，收盤結(jié)算價(jià)報(bào)5687元/噸，較掛牌基準(zhǔn)價(jià)下跌5.22%。

　　“今日乙二醇期貨價(jià)格走勢(shì)合理反映了市場(chǎng)對(duì)未來現(xiàn)貨供求基本面的預(yù)期。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，明年我國乙二醇新增產(chǎn)能將超過300萬噸，下游聚酯產(chǎn)能增量600萬噸左右，折合乙二醇需求量約213萬噸。乙二醇供應(yīng)增量超過下游需求增量，市場(chǎng)預(yù)期未來供應(yīng)過剩，遠(yuǎn)月價(jià)格應(yīng)貼水現(xiàn)貨價(jià)格。1906合約首日結(jié)算價(jià)5687元/噸低于現(xiàn)貨價(jià)格，反映了市場(chǎng)對(duì)未來的預(yù)判�！焙Ｍㄆ谪浺叶�醇研究員劉思琪認(rèn)為，乙二醇期貨首日平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)參與度高，期價(jià)波動(dòng)幅度8%的漲跌停板之內(nèi)，市場(chǎng)交易較為成熟理性。

　　作為國內(nèi)大型聚酯生產(chǎn)企業(yè)，寧波恒逸實(shí)業(yè)公司參與了乙二醇期貨首日交易。公司副總經(jīng)理莫建建表示，原料價(jià)格短期大幅波動(dòng)，給企業(yè)經(jīng)營管理帶來了非常大的困難。今年12月7日乙二醇日均價(jià)為5975元/噸，相較9月6日下跌了2105元，僅3個(gè)月時(shí)間內(nèi)跌幅達(dá)26%。影響行情的因素主要為供應(yīng)增加和需求下滑，如煤化工裝置順利投產(chǎn)帶來的供應(yīng)增加、聚酯開工下滑等。

　　“隨著乙二醇期貨上市，參與交易的產(chǎn)業(yè)企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)會(huì)更加專業(yè)和全面，期貨價(jià)格博弈更加充分，保障期貨套保功能有效發(fā)揮。聚酯企業(yè)不僅可以通過套期保值來規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，還能通過期貨市場(chǎng)獲取未來市場(chǎng)的供求信息，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策的科學(xué)合理性，在增進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益方面發(fā)揮著重要的作用�！蹦�建建說。

　　在期貨市場(chǎng)獲益的不僅是下游的聚酯企業(yè)，作為連接產(chǎn)業(yè)供需兩端的紐帶，貿(mào)易商在日常經(jīng)營中面臨著采購和銷售兩端的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，避險(xiǎn)需求十分強(qiáng)烈。作為年貿(mào)易總量約200萬噸、進(jìn)口量約60萬噸的大型乙二醇現(xiàn)貨貿(mào)易商，遠(yuǎn)大能源化工需要確保持有一定量的常備庫存，以滿足下游企業(yè)的生產(chǎn)需要。在行情下行過程中，庫存會(huì)面臨較大的虧損風(fēng)險(xiǎn)�！拔覀円呀�(jīng)參與到乙二醇期貨首日交易中。未來，公司將在期貨市場(chǎng)及時(shí)、高效和安全的開展套保業(yè)務(wù)，并考慮通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行遠(yuǎn)期商品的采購和銷售，改善企業(yè)避險(xiǎn)和貿(mào)易方式�！边h(yuǎn)大能源化工烯烴事業(yè)部總經(jīng)理戴煜敏表示。

　　對(duì)于參與眾多化工品種的貿(mào)易、生產(chǎn)企業(yè)而言，乙二醇期貨的上市，還拓展了企業(yè)套保交易模式和策略，給企業(yè)提供了跨品種套利空間。據(jù)了解，乙二醇、聚烯烴在油制和煤制工藝中具有相同的原料，存在著較強(qiáng)的相關(guān)性。由于乙二醇、聚烯烴的下游需求不同，供需結(jié)構(gòu)存在差異。同樣，乙二醇和PTA作為下游聚酯的原料，面臨著相同的下游需求，但上游生產(chǎn)原料、成本不同。當(dāng)乙二醇與其他化工品種的供需端存在較大變化時(shí)，可以在期貨市場(chǎng)通過買入一個(gè)品種合約、賣出另一個(gè)品種合約來套利，形成跨品種的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略。

　　“從價(jià)格走勢(shì)看，乙二醇與聚烯烴品種價(jià)格關(guān)聯(lián)度相似度較高，與甲醇為上下游關(guān)系，與PTA共同擁有聚酯下游，必然會(huì)為跨品種套利增加更多機(jī)會(huì)。此前，企業(yè)套利方式有近遠(yuǎn)期套利、跨區(qū)域套利和內(nèi)外盤套利。乙二醇期貨上市會(huì)給乙二醇的期現(xiàn)套利、跨品種套利提供更多機(jī)會(huì)�！敝谢�石化芳烴聚酯部總經(jīng)理孫倜介紹。

　　值得注意的是，雖然今日是乙二醇期貨首次“亮相”，但產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對(duì)于期貨并不陌生。“長(zhǎng)期以來，我們公司參與了PTA期貨交易，制定了明確的套保業(yè)務(wù)制度和操作流程。公司參與期貨的主要的目的是進(jìn)行庫存管理。比如，今年二三季度預(yù)期PTA價(jià)格不斷上漲，在期貨上做買入套保，對(duì)沖了成本上漲的風(fēng)險(xiǎn)�！蹦�建建說。

　　相關(guān)市場(chǎng)人士表示，除了避險(xiǎn)功能之外，企業(yè)還可以利用期貨價(jià)格信號(hào)靈活進(jìn)行貿(mào)易定價(jià)，提高定價(jià)合理性。目前，乙二醇供應(yīng)商大約有超過70%的貨物通過直銷給聚酯工廠，其余會(huì)以均價(jià)方式銷售給關(guān)系穩(wěn)定的貿(mào)易商，合約定價(jià)主要參考ICIS（安迅思）均價(jià)、普氏均價(jià)、中石化結(jié)算價(jià)和CCF（中國化纖信息網(wǎng)）均價(jià)，并根據(jù)合同量進(jìn)行折扣談判。當(dāng)前現(xiàn)貨貿(mào)易還沒有統(tǒng)一的具有較強(qiáng)約束力的定價(jià)機(jī)制。

　　乙二醇期貨上市有望優(yōu)化行業(yè)定價(jià)模式。乙二醇和PTA基本有著相同的下游聚酯企業(yè)，由于PTA期貨市場(chǎng)的成熟，產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶對(duì)期貨價(jià)格加升貼水的基差貿(mào)易定價(jià)非常熟悉。乙二醇期貨上市后，下游聚酯企業(yè)和貿(mào)易商更能快速理解和參與基差貿(mào)易模式。通過基差貿(mào)易，生產(chǎn)企業(yè)可以提前鎖定銷量及利潤，拓寬銷售渠道；下游聚酯工廠可以實(shí)現(xiàn)每日點(diǎn)價(jià)，規(guī)避高結(jié)算價(jià)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；而貿(mào)易商可以擴(kuò)大貿(mào)易量，逐步整合上下游資源，利用自身渠道、資金等優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)融結(jié)合方面轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　“期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能將為國內(nèi)提供更加公平、公正、公開的定價(jià)參考。期貨交易者眾多，包括生產(chǎn)廠商、中間貿(mào)易商、下游消費(fèi)廠家以及相關(guān)投資機(jī)構(gòu)。眾多交易者在同一平臺(tái)大量競(jìng)價(jià)交易，將促進(jìn)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮，推動(dòng)期貨價(jià)格成為現(xiàn)貨價(jià)格的‘標(biāo)桿’，以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易模式有望在行業(yè)內(nèi)推廣�！蹦�建建說。