央廣網(wǎng)北京2月4日消息（記者洛佳瑩）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，昨天是“春節(jié)”后的首個(gè)交易日，央行開(kāi)市就是使出霹靂手段：“加息”，而且是一天之內(nèi)兩次“加息”。當(dāng)然，這個(gè)加息要打上引號(hào)。因?yàn)檫@里的加息不同于通常意義上央行直接對(duì)存貸款基準(zhǔn)利率的調(diào)整，而是央行定點(diǎn)或者在特定環(huán)節(jié)將利息抬高。也就是全面上調(diào)“逆回購(gòu)”的中標(biāo)利率。逆回購(gòu)利率提高，意味著銀行從央行那里借錢的成本提高了，銀行的成本自然會(huì)轉(zhuǎn)嫁到下游，進(jìn)而將利率抬高的影響傳導(dǎo)到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體。

　　央行上調(diào)逆回購(gòu)利率10個(gè)基點(diǎn)

　　央行昨天上調(diào)的逆回購(gòu)利率分別是7天、14天、28天品種，分別上調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)到2.35%、2.5%和2.65%。此外，央行昨天還同時(shí)上調(diào)了常備借貸便利SLF利率，隔夜品種上調(diào)35個(gè)基點(diǎn)到3.1%，7天和1個(gè)月品種都上調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。

　　而就在春節(jié)之前，1月24號(hào)下午，央行宣布將6個(gè)月和1年期的中期借貸便利MLF利率分別上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。這是政策利率近六年來(lái)首次上調(diào)。當(dāng)時(shí)有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，逆回購(gòu)利率將隨之上調(diào)。昨天央行公開(kāi)市場(chǎng)操作驗(yàn)證了市場(chǎng)的預(yù)期。

　　利率上調(diào)釋放重要政策信號(hào)

　　央行行長(zhǎng)助理張曉慧在《中國(guó)金融》雜志發(fā)文表示，2017年的貨幣政策總體應(yīng)保持審慎和穩(wěn)健，既要適度擴(kuò)大總需求，防止出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)短期過(guò)快下行，又不能過(guò)度放水。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認(rèn)為，在總體保持審慎和穩(wěn)健的貨幣政策背景下，央行全面上調(diào)政策利率釋放了重要的政策信號(hào)。2017年利率上行的可能性非常大。

　　吳慶說(shuō)：“這次通過(guò)金融市場(chǎng)的操作，央行實(shí)際是在表達(dá)一種態(tài)度，在暗示市場(chǎng)2017年有可能會(huì)進(jìn)一步提高利率水平。在春節(jié)之前，央行已經(jīng)向市場(chǎng)發(fā)出了這樣的信號(hào)。在中期借貸便利的操作上，這次是在短期借貸便利和央行逆回購(gòu)的操作上。這是一個(gè)暗示信號(hào)，并不是一個(gè)非常準(zhǔn)確的信號(hào)。但我個(gè)人認(rèn)為，這個(gè)信號(hào)的真實(shí)性要引起市場(chǎng)高度注意，市場(chǎng)的參與者一定要注意到，2017年未必是一個(gè)貨幣供應(yīng)量大幅收縮的一年，但是利率上行的可能性還是非常大，這種利率上行可能會(huì)給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定的壓力，準(zhǔn)確地判斷這個(gè)市場(chǎng)可能能夠更好地控制自己的金融風(fēng)險(xiǎn)。”

　　有利于國(guó)內(nèi)進(jìn)一步“去杠桿”

　　此前的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，抑制地產(chǎn)泡沫、防范金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)改革將是2017年首要目標(biāo)。有分析指出，這次利率上調(diào)是央行做出防通脹、去杠桿舉措，這也確認(rèn)了央行貨幣政策已由中性轉(zhuǎn)緊。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，政策利率上調(diào)有利于進(jìn)一步“去杠桿”。

　　郭田勇說(shuō)：“總體來(lái)講，因?yàn)椤�去杠桿’、‘調(diào)結(jié)構(gòu)’需要在一個(gè)不能過(guò)于寬松的貨幣環(huán)境下。如果貨幣環(huán)境過(guò)于寬松，利率水平非常低的話，資金成本就會(huì)變得很廉價(jià)。那么這樣的話就會(huì)刺激一些企業(yè)過(guò)度融資，‘去杠桿’的任務(wù)可能會(huì)難以完成。”

　　國(guó)際方面有利于防范資金外流

　　也有分析指出，此番上調(diào)政策利率也有防范資金外流的作用。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期可能會(huì)造成人民幣匯率貶值壓力，加速資本外流。另一方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后多次釋放的經(jīng)濟(jì)新政，也在吸引資本流入美國(guó)。

　　此前有消息指出，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將于美國(guó)時(shí)間周五簽署行政令，廢除《多德·弗蘭克法》。這一法案是奧巴馬政府在金融危機(jī)后標(biāo)志性的“約束”政策，被認(rèn)為是“大蕭條”以來(lái)最全面、最嚴(yán)厲的金融改革法案和全球金融監(jiān)管改革的標(biāo)尺。最新消息顯示，特朗普簽署了修改這一法案的行政命令，強(qiáng)調(diào)要放松對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任肖煉指出，放松監(jiān)管有可能讓金融危機(jī)卷土重來(lái)。

　　肖煉說(shuō)：“金融自由化是整個(gè)特朗普經(jīng)濟(jì)新政的核心，他在2017年財(cái)政預(yù)算監(jiān)管法方面的支出是零，也就是說(shuō)他完全放松這方面的監(jiān)管。這個(gè)法案廢除后，對(duì)美國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)造成重大影響。放松金融監(jiān)管之后，用特朗普的話來(lái)講，中小企業(yè)借款更容易了，實(shí)際上真正有利的是美國(guó)的大企業(yè)�，F(xiàn)在就為美國(guó)下一次的金融危機(jī)搭建了一個(gè)平臺(tái)，因?yàn)樯弦淮尉褪怯捎诜潘杀O(jiān)管導(dǎo)致了美國(guó)的金融危機(jī)�！�

　　復(fù)旦大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)研究中心主任石磊認(rèn)為，特朗普放松金融監(jiān)管的政策如果要實(shí)施，對(duì)央行來(lái)說(shuō)與其事后應(yīng)對(duì)，不如提前布局。因?yàn)閺慕�一兩個(gè)月來(lái)看，中國(guó)資本外流的規(guī)模和速度都比較顯著，因此要盡快采取措施。

　　石磊說(shuō)：“一方面要研究特朗普政府這個(gè)政策的力度有多大，以及這個(gè)政策對(duì)中國(guó)資本流動(dòng)的影響程度有多高，要把這兩個(gè)因素放在一起來(lái)采取行之有效的措施。也就是說(shuō)措施不能太過(guò)，過(guò)了之后可能在起到應(yīng)對(duì)作用的同時(shí)，對(duì)我們自身的傷害也會(huì)比較嚴(yán)重。從目前來(lái)看，無(wú)論是國(guó)內(nèi)的‘去杠桿’所采取的利率上調(diào)的政策，還是應(yīng)對(duì)特朗普政府喚回美元資產(chǎn)所采取的應(yīng)對(duì)措施來(lái)說(shuō)，這兩個(gè)方面都應(yīng)該綜合權(quán)衡�！�

　　市場(chǎng)反應(yīng)巨大：股市、債市齊跌，樓市承壓

　　央行昨天全面上調(diào)政策利率消息一出，立刻引發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)。昨天早盤，黑色系集體大跌，其中熱卷和螺紋鋼觸及跌停，焦炭、焦煤下跌4%左右。10年期國(guó)債期貨一度大跌1.3%。股市方面，A股雞年首個(gè)交易日兩市縮量震蕩收跌，滬指終結(jié)“五連陽(yáng)”。

　　政策利率上調(diào)無(wú)疑也將影響房地產(chǎn)市場(chǎng)。事實(shí)上，去年火爆的中國(guó)樓市在今年春節(jié)期間已經(jīng)遭遇慘淡，北上廣深等地量?jī)r(jià)齊跌。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出，這其中雖然不乏政策壓力，央行此次全面上調(diào)這次利率，也將加碼樓市調(diào)控，有助于抑制資產(chǎn)泡沫。

　　郭田勇說(shuō)：“中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)某種程度上說(shuō)也是資金推動(dòng)型，房?jī)r(jià)上漲其實(shí)就是不斷加杠桿而形成的。所以，央行把這種帶有政策性指導(dǎo)的利率水平上調(diào)，肯定對(duì)于遏制大量資金進(jìn)入到房地產(chǎn)領(lǐng)域‘加杠桿’是有幫助的。因此，也可以認(rèn)為這是有利于控制房?jī)r(jià)，抑制資產(chǎn)泡沫的政策�！�

　　上漲7%，黃金市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再升溫

　　除了股市樓市，春節(jié)期間，黃金的表現(xiàn)也格外搶眼，國(guó)際金價(jià)連續(xù)上漲。2月2號(hào)金價(jià)上升到11周以來(lái)的高位。事實(shí)上，進(jìn)入2017年以來(lái)，黃金價(jià)格已經(jīng)上漲了近7%。一直以來(lái)，黃金都被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。對(duì)“特朗普政策的焦慮”，加上此前美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中，沒(méi)有對(duì)3月份升息的可能性提供明確信號(hào)，引發(fā)美元再次下跌。而有分析認(rèn)為，美元下跌是黃金上漲的主要原因。

　　在整個(gè)2017年的一月份美元指數(shù)下跌了2.6%，是自1987年以來(lái)表現(xiàn)最差的一個(gè)月。昨晚剛剛出爐的1月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告大大好于預(yù)期，這份特朗普就職后的首份就業(yè)報(bào)告良好成績(jī)，進(jìn)一步增加了美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力。

　　央廣短評(píng)：“回歸理性、回歸價(jià)值”，平穩(wěn)運(yùn)行將是今年股市樓市的總特征

　　新春伊始，股市沒(méi)能開(kāi)門紅、樓市量?jī)r(jià)齊跌，央行貨幣政策或要轉(zhuǎn)向，全球資本市場(chǎng)也不太平。2017年如何投資，是買房還是炒股？這個(gè)老生常談的話題又不得不被提起。

　　投資看趨勢(shì)，首看基本面。在基本面上：自去年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中向好的積極因素在增多，1月份又實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)開(kāi)局，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力在退潮，寬貨幣已不再是穩(wěn)增長(zhǎng)的必要條件。此次溫和加息，貨幣轉(zhuǎn)向不僅僅是為了“債市去杠桿”、“樓市去泡沫”，更重要的支撐來(lái)源于短期經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)向好，也是應(yīng)對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)的提前布局。

　　就股市而言，加強(qiáng)監(jiān)管仍然是2017年的關(guān)鍵詞。無(wú)論是監(jiān)管高層的表態(tài)，還是密集打擊違法違規(guī)，都彰顯出雞年監(jiān)管從嚴(yán)的態(tài)勢(shì)。股市期待價(jià)值投資。真正代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)能夠“真金不怕火煉”。進(jìn)一步去杠桿，或?qū)�股市短期�?nèi)有資金壓力，但對(duì)中長(zhǎng)期穩(wěn)定有幫助�；貧w理性投資、價(jià)值投資，值得期待。

　　而對(duì)于樓市，中央已明確“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”。從近期各地兩會(huì)傳遞的信息來(lái)看，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展，防止房?jī)r(jià)大起大落，仍是調(diào)控的首要目標(biāo)。而隨著貨幣政策的趨緊，樓市調(diào)控勢(shì)必加碼。

　　無(wú)論是股市，還是樓市，“回歸理性、回歸價(jià)值”，平穩(wěn)運(yùn)行將是今年股市樓市的總特征。