央廣網(wǎng)北京5月28日消息（記者丁華艷）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，新三板分層方案昨天傍晚終于出爐了，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司制定了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法》，自今年6月27號(hào)起，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將正式對(duì)掛牌公司實(shí)施分層管理。這將加快完善新三板市場(chǎng)功能，降低投資人信息收集成本，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

　　創(chuàng)新層設(shè)置三套并行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，哪些公司會(huì)受到青睞？

　　新三板分層方案將掛牌公司分為基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層兩層管理，并設(shè)置三套并行準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，年報(bào)符合其一就可進(jìn)入創(chuàng)新層。這三套標(biāo)準(zhǔn)，分別從盈利能力、成長(zhǎng)性和市場(chǎng)認(rèn)可三個(gè)維度劃設(shè)：

　　第一套標(biāo)準(zhǔn)是，最近兩年連續(xù)盈利，年平均凈利潤(rùn)不少于2000萬元；

　　第二套標(biāo)準(zhǔn)是，最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，平均不低于4000萬元，且年均復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%；

　　第三套標(biāo)準(zhǔn)是，最近有成交的60個(gè)做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家；合格投資者不少于50人。

　　部分指標(biāo)要求甚至超過創(chuàng)業(yè)板

　　綜合來看，創(chuàng)新層企業(yè)的部分指標(biāo)甚至超過創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)準(zhǔn)。中關(guān)村上市公司協(xié)會(huì)新三板分會(huì)理事鄭淑芬說：“監(jiān)管層也會(huì)對(duì)創(chuàng)新層的企業(yè)提出更高的要求，包括監(jiān)管力度、信息披露制度的嚴(yán)格性，以及企業(yè)規(guī)范化程度的要求等等，肯定會(huì)提高的。”

　　每年調(diào)整一次分層

　　新三板暫定每年調(diào)整一次分層，創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層實(shí)行可上可下政策，創(chuàng)新層掛牌公司如果不能滿足三套維持標(biāo)準(zhǔn)之一的，將被調(diào)整到基礎(chǔ)層。

　　鄭淑芬說：“保持不了創(chuàng)新層要求的，可能就會(huì)再回到基礎(chǔ)層，這樣也給這個(gè)版塊帶來流動(dòng)性，也給企業(yè)明確了發(fā)展目標(biāo)�！�

　　分層降低投資人信息收集成本

　　其實(shí)，新三板分層并不是我國(guó)原創(chuàng)，借鑒了納斯達(dá)克的經(jīng)驗(yàn)。誕生了微軟、谷歌、甲骨文的納斯達(dá)克也是經(jīng)歷三次分層，成長(zhǎng)壯大到今天的規(guī)模。分層將給我國(guó)新三板帶來什么影響呢？

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)公司昨天表示，分層不是將掛牌公司簡(jiǎn)單地分為“好與壞”、“優(yōu)與次”，是為了更好地滿足中小微企業(yè)的差異化需求，同時(shí)降低投資者的信息收集成本。

　　自全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擴(kuò)大試點(diǎn)到全國(guó)以來，新三板掛牌公司數(shù)量快速上升，海量市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)形成。截至昨天，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量已達(dá)7394家，而且仍保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，投資人在信息收集、標(biāo)的遴選、研究決策等方面的難度也日益加大。華夏資本新三板投資經(jīng)理顧新風(fēng)認(rèn)為：分層無疑降低了投資人信息收集的成本。

　　顧新風(fēng)說，新三板的企業(yè)這么多，不同發(fā)展階段、不同質(zhì)地的企業(yè)，它的風(fēng)險(xiǎn)程度是不一樣的，通過分層可以使不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，在不同的市場(chǎng)投資交易。

　　專家：警惕新三板場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)化

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，分層將是新三板一個(gè)“拐點(diǎn)”。一些市場(chǎng)人士寄望分層制度利好創(chuàng)新層，從而解決長(zhǎng)期困擾新三板的流動(dòng)性不足的問題。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前新三板掛牌公司數(shù)量是滬深交易所上市公司總和的兩倍，但是新三板每日成交量?jī)H幾億元，只是滬深交易所一家交易量的零頭。

　　不過，對(duì)于這個(gè)訴求，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新提醒：提高換手率不是新三板的目標(biāo)，要防止場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)化。

　　董登新說，現(xiàn)在新三板基本是符合國(guó)外通行的場(chǎng)外市場(chǎng)特征的：一方面，因?yàn)閽炫崎T檻低，擴(kuò)容的速度比較快；另外，參與者主要是機(jī)構(gòu)投資者，風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較強(qiáng)，表現(xiàn)出極大的包容性，這些正是場(chǎng)外市場(chǎng)最重要的特征。也正因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)是股權(quán)的展示、轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，所以不追求高換手率，更不需要所謂的人氣和投機(jī)性。當(dāng)前有些以PE為代表的利益群體在鼓噪新三板將要暴漲，這樣的苗頭不好，如果仿照?qǐng)鰞?nèi)市場(chǎng)來設(shè)計(jì)新三板的話，可能導(dǎo)致場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)化，也會(huì)誤導(dǎo)新三板的發(fā)展。所以在新三板的分層上，一定要強(qiáng)調(diào)監(jiān)管導(dǎo)向，而不要過分強(qiáng)調(diào)所謂的方便轉(zhuǎn)板，或者提高換手率。