作者 易建濤

　　時間來到2018年年底最后幾個交易日，當(dāng)然，從心里感受上，很多投資者還是會把春節(jié)當(dāng)做交易年度的結(jié)束時間。這個時候，投資者們總會期盼政策層面能給市場帶來利好。

　　當(dāng)前，A股市場整體熱度不足，信心不夠，只有一些零散概念題材在輪番炒作。作為市場中流砥柱的大盤藍(lán)籌股最近表現(xiàn)不佳，銀行股最近出現(xiàn)調(diào)整，招商銀行更是因為一些未來業(yè)績的利空傳聞而出現(xiàn)股價的連續(xù)下跌，這讓關(guān)注價值投資的投資者們感到失落。另一方面，在當(dāng)前外圍市場也紛紛出現(xiàn)調(diào)整的背景下，短期內(nèi)A股將面臨更大壓力。

　　令人欣慰的是，政策利好真的出現(xiàn)了！昨天，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室召開資本市場改革與發(fā)展座談會。這次會議更多是梳理和明確資本市場改革發(fā)展要點，雖說并未推出具體改革舉措，但其中釋放出的積極信號值得投資者特別關(guān)注。

　　會議釋放出的一個最重要的信號就是：堅持市場化的發(fā)展方向，讓“市場在資源配置中起決定性作用”，其核心表現(xiàn)為“上市公司要自治、行業(yè)要自律、行政要監(jiān)管、司法要矯正”這幾個方面互相遞進(jìn)的過程。

　　毫無疑問，資本市場對穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)金融、穩(wěn)預(yù)期發(fā)揮著重要作用。在今年10月份召開的金融委防范化解金融風(fēng)險第十次專題會議上，對資本市場就已經(jīng)給出了“樞紐”定位，提出要在實施穩(wěn)健中性貨幣政策、增強(qiáng)微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。

　　如何發(fā)揮好資本市場功能，增強(qiáng)大中小企業(yè)的活力？這需要從多個方面發(fā)力�？偨Y(jié)這次資本市場改革與發(fā)展座談會內(nèi)容，概括起來有以下幾個要點：第一，抓緊落實設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的部署；第二，擴(kuò)大資本市場高水平開放，以開放促改革；第三，提升上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化上市公司治理；第四，落實市場化原則，減少對交易的行政干預(yù)；第五，積極培育中長期投資者；第六，堅持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，加快推進(jìn)資本市場法制建設(shè)。

　　可見，建立市場化、法治化的資本市場不是一蹴而就的，需要市場主體、行業(yè)組織、行政監(jiān)管和司法力量共同維護(hù)和推進(jìn)。

　　也就是說，下一階段，資本市場改革要更加注重提升上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化上市公司治理，嚴(yán)格退市制度。要強(qiáng)化信息披露制度，切實做好投資者保護(hù)。要堅決落實市場化原則，減少對交易的行政干預(yù)。要借鑒國際上通行做法，積極培育中長期投資者，暢通各類資管產(chǎn)品規(guī)范進(jìn)入資本市場的渠道。監(jiān)管部門要加強(qiáng)與市場溝通，積極傾聽市場聲音。

　　另外，很多投資者可能還注意到一點，即會議指出，當(dāng)前資本市場風(fēng)險得到較為充分的釋放，已經(jīng)具備長期投資價值。這與一段時間以來，市場各方認(rèn)為的A股市場已經(jīng)逐步探明“市場底、估值底、政策底”的觀點相一致的。

　　但是，我想提示大家的是，不能把“具備長期投資價值”解讀為現(xiàn)在馬上就可以投入資金購買股票。個人認(rèn)為，投資者要留意A股市場轉(zhuǎn)暖跡象，從今年年底到明年初，市場處于上市公司業(yè)績的空窗期，同時相關(guān)經(jīng)濟(jì)會議較多，有可能釋放出更多政策面的利好，從這個角度來看，短期大盤向下的動能有限。但是散戶投資者切忌抱著賺快錢的心態(tài)進(jìn)入股市，更多的散戶投資者還是適合右側(cè)交易方式，在當(dāng)前市況下，需要保持更多的耐心。

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