近兩年來(lái)，不斷有觀點(diǎn)認(rèn)為，A股是存量博弈，結(jié)構(gòu)性行情，因?yàn)闆](méi)有出現(xiàn)齊漲齊跌的大牛市或者大熊市。但是如果把中國(guó)資本市場(chǎng)一系列變化因素綜合來(lái)看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，近一兩年是A股市場(chǎng)一個(gè)休養(yǎng)生息、提升內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力的蓄勢(shì)階段。

　　當(dāng)前A股市場(chǎng)的關(guān)鍵詞是“對(duì)外開(kāi)放”和“互聯(lián)互通”，相對(duì)應(yīng)的則會(huì)是“引入活水”和“不斷成熟”。A股市場(chǎng)正在加快對(duì)外開(kāi)放的腳步，也在加速成為一個(gè)更成熟的資本市場(chǎng)。作為A股市場(chǎng)中的散戶投資者，同樣也要保持高度開(kāi)放的心態(tài)，充分認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)質(zhì)量的改善，也要不斷地調(diào)整自己的投資思路。

　　6月1日，A股將正式被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，目前已初步確定將被納入的A股公司名單也將在5月公布。值得注意的是，本周三，在博鰲亞洲論壇2018年年會(huì)“貨幣政策的正�；�”分論壇上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱宣布，為進(jìn)一步完善內(nèi)地和香港兩地股市互聯(lián)互通的機(jī)制，從5月1日起把互聯(lián)互通每日的額度擴(kuò)大4倍。把兩者聯(lián)系起來(lái)觀察，這一調(diào)整其實(shí)也是在為A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)鋪路。

　　去年MSCI主席、首席執(zhí)行官亨利·費(fèi)爾南德茲曾經(jīng)提到，雖然滬港通和深港通已不設(shè)總額限制，但每日額度限制仍存，互聯(lián)互通機(jī)制仍存在每日限額，盡管此前從未觸及到每日限額，但當(dāng)真的納入MSCI后，而且隨著A股占比不斷擴(kuò)大，資金流入量會(huì)越來(lái)越多，很難確保不觸及，這會(huì)影響到交易的連貫性。

　　其實(shí)，從A股國(guó)際化進(jìn)程來(lái)看，額度進(jìn)一步放開(kāi)是大勢(shì)所趨。展望未來(lái)，當(dāng)A股被完全納入時(shí)，估計(jì)A股約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重會(huì)超過(guò)一成，能吸引的國(guó)際資金預(yù)計(jì)以千億美元計(jì)。

　　也就在大幅提高內(nèi)地和香港兩地股市互聯(lián)互通的程度的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)表示正在積極推進(jìn)“滬倫通”準(zhǔn)備工作，將與英國(guó)方面共同努力，爭(zhēng)取在2018年以內(nèi)開(kāi)通，這也是擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的一項(xiàng)重要舉措。

　　其實(shí)利好A股市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的因素還不止互聯(lián)互通的加速擴(kuò)大。在本周三，備受矚目的首批養(yǎng)老目標(biāo)基金也正式上報(bào)，從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布信息來(lái)看，包括南方基金、民生加銀在內(nèi)的基金公司4只產(chǎn)品上報(bào)。隨著首批產(chǎn)品的上報(bào)，養(yǎng)老目標(biāo)基金距離問(wèn)世也更近了一步。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定A股市場(chǎng)的重量級(jí)資金將更多一些。

　　一方面是擴(kuò)大資本市場(chǎng)開(kāi)放度，引入資金活水；一方面是提升資本市場(chǎng)的包容度，擁抱以“獨(dú)角獸”為代表的新經(jīng)濟(jì)�？梢钥吹�，近段時(shí)間以來(lái)，A股市場(chǎng)的投資風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變。

　　從散戶投資者的角度來(lái)看當(dāng)前的市場(chǎng)，其實(shí)不論是擁抱新經(jīng)濟(jì)還是堅(jiān)守低估值績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，只要能耐心等待，市場(chǎng)總會(huì)給予回報(bào)。最容易造成損失的是見(jiàn)風(fēng)使舵，盲目追逐熱點(diǎn)，在自己不熟悉的股票之間頻繁調(diào)倉(cāng)換股，最終是兩邊“打臉”。

　　面對(duì)A股市場(chǎng)由內(nèi)而外的變革，對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，或許可以用一些更簡(jiǎn)單的方法來(lái)選股，比如能被納入MSCI指數(shù)的標(biāo)的股，都會(huì)接受ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）評(píng)測(cè)，這些接受高評(píng)級(jí)的個(gè)股，也可以作為一個(gè)備選。

　　一句話總結(jié)，面對(duì)市場(chǎng)的快速變化，投資者要認(rèn)清趨勢(shì)、理性選擇才能無(wú)懼市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（作者 易建濤）

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