央廣網(wǎng)北京2月17日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，昨天（16日），上海金屬期貨市場(chǎng)開(kāi)市交易，從包括夜盤(pán)的表現(xiàn)看，國(guó)內(nèi)有色金屬板塊延續(xù)節(jié)前振蕩回暖并嘗試向上突破的氛圍更強(qiáng)。

　　近年來(lái)在強(qiáng)勢(shì)美元壓制下，大宗商品市場(chǎng)持續(xù)低迷。繼國(guó)際大宗商品交易巨頭嘉能可陷入財(cái)務(wù)危機(jī)后，美國(guó)大型鋅生產(chǎn)商申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，成為商品價(jià)格潰敗的又一個(gè)犧牲者。市場(chǎng)“寒冬”之下，鐵礦石第二大巨頭力拓收緊2016年目標(biāo)產(chǎn)量至3.5億噸，比2015年11%的增幅有所下降。巴西、澳大利亞等礦業(yè)大國(guó)的生產(chǎn)商也宣布旗下部分礦山停產(chǎn)保價(jià)，對(duì)于穩(wěn)定有色金屬價(jià)格有一定的積極作用。

　　近期A股市場(chǎng)有色金屬板塊也非�；钴S，投資前景如何？信達(dá)證券資深投資顧問(wèn)劉軍作出了分析。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：一般來(lái)說(shuō)，美元指數(shù)延緩上升趨勢(shì)才是大宗商品市場(chǎng)最大的利好。從目前全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩形勢(shì)來(lái)看，美元指數(shù)會(huì)呈現(xiàn)什么走勢(shì)？大宗市場(chǎng)能迎來(lái)喘息之機(jī)嗎？

　　劉軍：我判斷美元指數(shù)在近一兩個(gè)月相對(duì)偏弱的概率比較大，這對(duì)于大宗商品的走勢(shì)來(lái)說(shuō)，有一點(diǎn)利好的意思，因?yàn)橹�前大家�?duì)于美元強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期還是比較強(qiáng)烈的，之前美聯(lián)儲(chǔ)也預(yù)計(jì)今年要四次加息，但是由于近期美國(guó)連續(xù)報(bào)出來(lái)的數(shù)據(jù)并沒(méi)有那么理想，所以大家對(duì)于2016年美聯(lián)儲(chǔ)是不是能夠按照之前的時(shí)間表順利進(jìn)行有所猶豫，因此美元的強(qiáng)勢(shì)得到一定的遏制，這使得大宗商品的頹勢(shì)得到了一種喘息。因?yàn)榇笞谏唐返膬r(jià)格都是以美元計(jì)價(jià)的，如果美元強(qiáng)勢(shì)，基于翹翹板的作用，大宗商品肯定就弱勢(shì)。從價(jià)格的角度來(lái)考慮，美元相對(duì)的弱一點(diǎn)或者相對(duì)疲軟，會(huì)對(duì)大宗商品的價(jià)格起到一種支撐作用。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：因?yàn)榀B加地緣政治，全球股市動(dòng)蕩等因素，近期黃金價(jià)格強(qiáng)勁反彈，從低位上漲近20%。黃金板塊當(dāng)中，山東黃金、中金黃金有較完整的產(chǎn)業(yè)鏈，二月漲幅在20以上。有高送配題材的豫光金鉛從一月下旬以來(lái)，翻了一倍。黃金題材這樣的強(qiáng)勢(shì)能持續(xù)多久？可以貫穿全年嗎？

　　劉軍：黃金板塊中，特別像山東黃金和中金黃金這2個(gè)品種的業(yè)績(jī)透明度或者估值透明度非常高，再加上它們的產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，這兩個(gè)品種相當(dāng)于是有色品種當(dāng)中的藍(lán)籌股，走勢(shì)相對(duì)的彈性沒(méi)有那么大。黃金價(jià)格由于之前上漲的非�？�，從整體走勢(shì)來(lái)看，1200到1300點(diǎn)這一帶還有比較強(qiáng)力的壓制，所謂快速上漲以后短期也有回落的風(fēng)險(xiǎn)。2月大家對(duì)于黃金、美元以及全球經(jīng)濟(jì)，包括其他大宗商品的走勢(shì)預(yù)期不是很明確。因此黃金持續(xù)走強(qiáng)，能夠一下子就突破1200到1300美元的關(guān)口，相對(duì)難度比較大，從這個(gè)角度來(lái)看，目前這個(gè)位置再繼續(xù)投資或者是追逐黃金品種的概念，可能效果就會(huì)相對(duì)的差一點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從國(guó)內(nèi)有色行業(yè)的上市公司業(yè)績(jī)看，截至2月16日，滬深兩市有色金屬礦采業(yè)或有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)的紫金礦業(yè)、盛和資源、金鉬股份、廈門(mén)鎢業(yè)、鋼研高納五家上市公司披露2015年業(yè)績(jī)快報(bào)，整體來(lái)看這些公司業(yè)績(jī)并不理想，除鋼研高納實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)以外，其余公司業(yè)績(jī)下滑比例為26%至140%。雖然有行業(yè)研究人員認(rèn)為，今年二季度有色金屬商品價(jià)格可能反彈。但是公司業(yè)績(jī)不理想，會(huì)多大程度制約有色板塊的投資空間？

　　劉軍：有色這個(gè)板塊包括鋼鐵、煤炭這種強(qiáng)周期性的行業(yè)，對(duì)于它這種對(duì)估值走勢(shì)的影響不能夠單純靠業(yè)績(jī)來(lái)衡量，像江西銅業(yè)是有色板塊當(dāng)中公認(rèn)的一個(gè)大藍(lán)籌，它現(xiàn)在的價(jià)格也是在凈資產(chǎn)之下，行業(yè)整體處于一個(gè)低谷。既然是周期性的，有低谷就有高峰，它會(huì)有從低谷走出來(lái)的時(shí)候，那這個(gè)時(shí)候它雖然業(yè)績(jī)不好，但是它的價(jià)格剛好是在整體周期的運(yùn)行當(dāng)中托底，這個(gè)時(shí)候正是投資的好時(shí)候。它和一般弱周期行業(yè)的投資理念可能有一些區(qū)別。那么現(xiàn)在大家猶豫在什么地方呢？就是由于現(xiàn)在大家對(duì)于未來(lái)的預(yù)期不像之前的那樣由一個(gè)弱周期慢慢會(huì)回到下一個(gè)強(qiáng)勢(shì)周期，現(xiàn)在大家預(yù)判的是中國(guó)在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中，未來(lái)這個(gè)行業(yè)能不能從低谷之中走出來(lái)，是一個(gè)U型底還是一個(gè)L型底，大家預(yù)期不明確。但是不管怎么樣，現(xiàn)在整體的有色行業(yè)板塊已經(jīng)處于一個(gè)相對(duì)低位了，值得大家去慢慢去關(guān)注它。我們知道像這種強(qiáng)周期性的板塊，它的價(jià)格彈性都非常大，漲起來(lái)的速度也非�？�，因此對(duì)于這個(gè)板塊可以考慮逢低逐漸戰(zhàn)略性的去布局。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從上周已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的有色行業(yè)45家公司來(lái)看，杉杉股份、西藏珠峰、中色股份三家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增較大，其中，27家上市公司業(yè)績(jī)下滑，占總數(shù)的60%以上，虧損企業(yè)14家，占總數(shù)的30%以上，多集中在產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格跌幅較大的行業(yè)。我國(guó)從最初的稀土冶煉停產(chǎn)保價(jià)，到鋅、銅、鎳等行業(yè)協(xié)議減產(chǎn)，再到目前電解鋁整體產(chǎn)能縮減，國(guó)內(nèi)有色行業(yè)產(chǎn)能出清呈現(xiàn)提速的態(tài)勢(shì)。供給側(cè)改革將會(huì)給這個(gè)行業(yè)帶來(lái)哪些投資機(jī)會(huì)？

　　劉軍：供給側(cè)改革對(duì)于有色品種來(lái)講，和其他的行業(yè)不太一樣。像煤炭和鋼鐵，它除了出清產(chǎn)能，還可以進(jìn)行行業(yè)的整合。有色行業(yè)由于品種比較繁雜，所以整合起來(lái)比較困難，現(xiàn)在主要是通過(guò)減產(chǎn)來(lái)保價(jià)，如果需求端增長(zhǎng)起來(lái)，這個(gè)價(jià)格會(huì)慢慢的走入上升通道。從這個(gè)原理上來(lái)考慮，這些大的品種向上的空間恐怕比較有限，倒是一些小的品種如果在需求端有回暖，可能它回暖的態(tài)勢(shì)會(huì)發(fā)展的更快一些。從供給側(cè)的角度去考慮，建議大家對(duì)大品種的有色板塊，建倉(cāng)或者布局的節(jié)奏可以慢一點(diǎn)，等待具體的商品價(jià)格復(fù)蘇或者回暖之后，再去加大布局的力度也不遲。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：受益新能源汽車(chē)行業(yè)景氣度提升帶來(lái)2015年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，有鋰礦和金屬鋰產(chǎn)品的酸天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和億緯鋰能被業(yè)內(nèi)持續(xù)看好，新能源汽車(chē)能否打開(kāi)這些企業(yè)的估值空間？

　　劉軍：新能源汽車(chē)對(duì)于鋰電池或者鋰礦行業(yè)，其實(shí)它的供給空間已經(jīng)打開(kāi)了。因?yàn)槭袌?chǎng)炒的就是預(yù)期，是未來(lái)，那么之前由于新能源汽車(chē)產(chǎn)能釋放，這種鋰電池行業(yè)的股價(jià)都出現(xiàn)了不小程度的上漲，而且縱觀整體走勢(shì)來(lái)講，這幾個(gè)品種目前的位置都比較高，雖然未來(lái)新能源汽車(chē)的發(fā)展前景依然非常廣闊，但是由于市場(chǎng)有過(guò)之前的這種表現(xiàn)了，雖然它的估值空間被打開(kāi)了，但是已經(jīng)提前把未來(lái)的業(yè)績(jī)釋放的想象空間給填補(bǔ)上了。從這個(gè)角度來(lái)講，如果這個(gè)行業(yè)板塊當(dāng)中的個(gè)股隨著整體市場(chǎng)的調(diào)整調(diào)下來(lái)了，我覺(jué)得還是可以作為一個(gè)重點(diǎn)布局的考慮，但是從性價(jià)比來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得目前的價(jià)格相對(duì)于公司本身價(jià)值還是偏高估一些，這個(gè)時(shí)點(diǎn)未必是一個(gè)非常恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)點(diǎn)，但是未來(lái)的行業(yè)估值空間沒(méi)有問(wèn)題，還是具有想象空間的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：如果有投資者打算加倉(cāng)布局有色金屬板塊的話，應(yīng)該是一種什么樣的布局節(jié)奏？

　　劉軍：從美元的走勢(shì)來(lái)看，目前還是相對(duì)偏弱一點(diǎn)，那么其他的商品，就得到一個(gè)喘息，如果美元結(jié)束現(xiàn)在偏弱式的調(diào)整，再拉一波向上的強(qiáng)勢(shì)，可能大宗商品的價(jià)格會(huì)有一個(gè)再次急速下跌的過(guò)程，不過(guò)那也是到了我們應(yīng)該伸手投資的時(shí)候了。在目前美元相對(duì)弱勢(shì)的時(shí)候，你買(mǎi)的并不便宜，買(mǎi)上它又沒(méi)有上升的趨勢(shì)，很難在短期到中期獲得比較明顯的收益，那么在這個(gè)時(shí)候就需要再觀察一段時(shí)間。