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A股跌破凈資產(chǎn)個(gè)股數(shù)量增加 能否成為淘金熱點(diǎn)?

2016-02-02 14:23:00 來源:央廣網(wǎng)

  央廣網(wǎng)北京2月2日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道,2月份的第一個(gè)交易日,滬深兩市集體走弱,滬指再度失守2700點(diǎn),今天的市場(chǎng)早盤一路上行又重回2700點(diǎn)上方,近期隨著大盤指數(shù)持續(xù)的震蕩,A股跌破凈資產(chǎn)的個(gè)股的數(shù)量已經(jīng)增加,像銀行、煤炭、鋼鐵開采等板塊成為破凈的重災(zāi)區(qū)。有分析認(rèn)為,在經(jīng)歷了深幅調(diào)整之后,A股很多上市公司的股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入合理估值區(qū)間,投資價(jià)值日益顯現(xiàn),預(yù)計(jì)未來將會(huì)有數(shù)量不菲的上市公司會(huì)回購公司的股份,東方證券投資顧問左劍明就此話題做出了分析與解讀。

  經(jīng)濟(jì)之聲:所謂的“破凈股”,指的是股價(jià)跌破凈資產(chǎn),即股票的每股市場(chǎng)價(jià)格低于它每股市場(chǎng)的凈資產(chǎn)價(jià)格,一般而言,“破凈”對(duì)于市場(chǎng)投資者來說,往往也是值得重點(diǎn)淘金的選股方向。但是從年報(bào)來看,鋼鐵、煤炭的業(yè)績(jī)非常難看,破凈股當(dāng)中,行業(yè)的景氣度在多大程度上影響未來選股?

  左劍明:關(guān)于幾個(gè)方面,新興行業(yè)里比如生物制藥、影視傳媒類企業(yè)等,這些被認(rèn)為是一個(gè)非常朝陽性的行業(yè),所以會(huì)給它更高的估值。但是在整個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中,可能針對(duì)一些傳統(tǒng)的行業(yè),比如鋼鐵、水泥、煤炭等,這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)大家都認(rèn)為是夕陽產(chǎn)業(yè)。所以在整個(gè)估值的板塊當(dāng)中就會(huì)有一個(gè)很明顯的分化,對(duì)一些朝陽的行業(yè)我們可能會(huì)更樂觀,特別是會(huì)有資金追捧,但是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中資金都處于不斷流失的過程。所以在行業(yè)趨向當(dāng)中,其實(shí)是給了一個(gè)估值很大的溢價(jià)或者折價(jià)的空間。

  經(jīng)濟(jì)之聲:如果按照昨天的收盤價(jià)計(jì)算,像鞍鋼股份市凈率只有0.59%,寶鋼股份0.71%、太鋼不銹是0.74%,在供給側(cè)改革的預(yù)期之下,有央企背景的大鋼廠除了業(yè)績(jī)可能受于鋼價(jià)的回暖之外,今年有沒有可能還會(huì)有很多收購的舉措呢?

  左劍明:鋼鐵行業(yè)在這十多年當(dāng)中,一些地方性的鋼鐵企業(yè)都開始被大型的鋼鐵企業(yè)進(jìn)行收購兼并,但是在大規(guī)模的收購整合當(dāng)中,其實(shí)目前為止,很多鋼鐵企業(yè)都是當(dāng)?shù)厣踔潦鞘〖?jí)的企業(yè),它所有的無論是人員,還是資金,包括所有的資源都有一個(gè)非常重要的分割。所以我們認(rèn)為在過去行業(yè)整合的難度非常大。但是當(dāng)行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)的低迷時(shí)候,整個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中就開始有一個(gè)互換,希望能夠做一個(gè)有效的產(chǎn)能整合和壓縮。我們認(rèn)為,在接下來在過程中,這一領(lǐng)域會(huì)有一個(gè)去產(chǎn)能的過程,而去產(chǎn)能就會(huì)非常實(shí)際,所有的資產(chǎn)要么按照原值,要么按照凈值,甚至有可能會(huì)有一個(gè)打折的過程。所以在目前為止,很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股價(jià)開始逼近凈資產(chǎn)有可能會(huì)在一段過程當(dāng)中會(huì)形成一個(gè)趨勢(shì)。

  經(jīng)濟(jì)之聲:銀行板塊中破凈股較多,平安銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等大約有10家。銀行股中市凈率排名“墊底:的交通銀行和中國銀行市凈率為0.74。這兩家銀行都有H股。中國銀行綜合化和國際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略正在不斷推進(jìn)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)交通銀行會(huì)在今年公布部分具體改革措施。對(duì)于銀行股來說,這個(gè)破凈能不能夠抵消投資人對(duì)今年銀行不良資產(chǎn)上升的憂慮?

  左劍明:在三四年前,有一個(gè)投資經(jīng)理公開說過一句話,“當(dāng)我們看到銀行股的市盈率跌到10倍之后,千萬不要認(rèn)為它便宜了,有可能它還有進(jìn)一步壓縮的空間,因?yàn)?0倍跟9倍比,10倍還是偏高的”。這個(gè)邏輯在于在于銀行板塊的估值到底值不值這樣的價(jià)格,第一個(gè)參照物是用H股溢價(jià)。第二,在全球市場(chǎng)當(dāng)中,投資銀行的一個(gè)板塊,它的估值往往都是比凈資產(chǎn)更低的價(jià)格,這是非常正常的現(xiàn)象。第三,之前大家更多的是關(guān)注市盈率,現(xiàn)在開始關(guān)注市凈率了,大家會(huì)覺得是不是過度防守了,這里要看另外一條線,就在于分紅,現(xiàn)在銀行股的分紅率已經(jīng)達(dá)到4%、5%,甚至更高,我們認(rèn)為接下去就要關(guān)注它持續(xù)分紅的能力。所以我們認(rèn)為股價(jià)當(dāng)中已經(jīng)開始慢慢釋放了投資者的擔(dān)憂,所以銀行板塊有可能在一段時(shí)間中會(huì)在凈資產(chǎn)甚至是凈資產(chǎn)以下波動(dòng)。

  經(jīng)濟(jì)之聲:再來看看今天領(lǐng)漲的板塊云計(jì)算。有分析表明這個(gè)行業(yè)發(fā)展業(yè)績(jī)不錯(cuò),央行曾召開研討會(huì)討論央行發(fā)行數(shù)字貨幣。工業(yè)和信息化部副部長(zhǎng)陳肇雄表示我國已建成世界最大的4G網(wǎng)絡(luò)。但是另一方面,2015計(jì)算機(jī)行業(yè)利潤(rùn)增速可能前高后低,2016年可能分化明顯。這個(gè)行業(yè)投資前景樂觀嗎?

  左劍明:其實(shí)目前的一些新興行業(yè)最近兩年發(fā)展速度非?欤环矫嬖谟谖覀兊恼麄(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在做調(diào)整,在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)開始往下的時(shí)候,整個(gè)新經(jīng)濟(jì)很明顯是一個(gè)提升的過程。第二,最近一段時(shí)間針對(duì)于現(xiàn)在的信息化戰(zhàn)略已經(jīng)開始明顯加速,未來一兩年的發(fā)展速度應(yīng)該會(huì)非常快。第三,傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型也開始不斷嫁接新經(jīng)濟(jì),根據(jù)最近一段時(shí)間的調(diào)研,一家做電表類的企業(yè)比較有意思,它做了一個(gè)傳統(tǒng)企業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)+”,當(dāng)所有企業(yè)的電表都能做無線監(jiān)控的時(shí)候,管理者等完全可以按照這樣一個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)于企業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè),傳統(tǒng)企業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)做嫁接,這有可能會(huì)成為未來的一個(gè)趨勢(shì)。

  經(jīng)濟(jì)之聲:統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在市場(chǎng)持續(xù)走弱的背景下,包括公募基金、券商等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)1月份對(duì)447家公司進(jìn)行了調(diào)研。從行業(yè)來看,計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物等行業(yè)多家公司等成為其最愛的主題。其中,計(jì)算機(jī)應(yīng)用隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”的深入依然是2016年機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn),今天早盤也是漲幅居前。包括中穎電子、得潤(rùn)電子、利亞德、東方財(cái)富、千方科技等軟件行業(yè)公司獲眾多家機(jī)構(gòu)或多次接受機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司。跟著機(jī)構(gòu)腳步走,這個(gè)行業(yè)能否加大布局?

  左劍明:這要一分為二的看,因?yàn)閭鹘y(tǒng)企業(yè),我們之前調(diào)研了一個(gè)工業(yè)大省,據(jù)了解,今年元旦以后已經(jīng)有大量的公司提前放假了,所以一月份這么多的機(jī)構(gòu)投資者去到新興的公司里做調(diào)研。第二,對(duì)于調(diào)研的公司是否做出了進(jìn)一步的關(guān)注,因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者調(diào)研的過程當(dāng)中,無外乎第一是針對(duì)2015年的業(yè)績(jī)有一個(gè)大致的摸底,第二針對(duì)未來一年的盈利預(yù)測(cè),第三針對(duì)于今年整個(gè)工作的布局,所以我們認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者更多的是關(guān)注企業(yè)特別是已經(jīng)投資的企業(yè)最近一年當(dāng)中的變化,如果變化符合預(yù)期,它有可能會(huì)加大倉位,甚至在行情不太好的時(shí)候可能還會(huì)有持倉觀望的態(tài)度,如果調(diào)研完畢后覺得有可能跟過去一年有些不同,它甚至?xí)谡{(diào)研結(jié)束以后盡快采取一個(gè)減倉的動(dòng)作。所以我們認(rèn)為,如果是簡(jiǎn)單的跟蹤調(diào)研的資料去做一個(gè)投資判斷,我個(gè)人認(rèn)為有可能會(huì)有失偏頗。

編輯:趙亞蕓

關(guān)鍵詞:A股;破凈資產(chǎn);破凈股

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