央廣網(wǎng)北京11月2日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報道，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歷年來A股市場11月份上漲的概率略大，過去10年的A股市場，11月上證指數(shù)、深證成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板上漲的概率均在60%，而滬深300指數(shù)上漲概率則在50%，其原因是2005年11月，在大多數(shù)股指都上漲的時候，唯獨(dú)滬深300指數(shù)出現(xiàn)微跌。

　　十一月應(yīng)該有一種什么樣的投資策略呢？國金證券財富中心策略分析師黃岑棟作出了分析：

　　經(jīng)濟(jì)之聲：整體看，每年11月“小股票”可能略強(qiáng)于“大股票”，中小板指數(shù)表現(xiàn)跑贏上證指數(shù)的概率為70%，即在過去10年中有7年中小板指數(shù)跑贏上證指數(shù)。但是昨天（1日）晚間，新華社發(fā)布消息，曾經(jīng)的寧波敢死隊隊長，最牛私募澤熙投資管理有限公司法定代表人徐翔，因?yàn)橥ㄟ^非法手段獲取股市內(nèi)幕信息，從事內(nèi)幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機(jī)關(guān)依法采取刑事強(qiáng)制措施。炒作小股票的游資會怎么表現(xiàn)呢？

　　黃岑棟：徐翔這件事情對市場的影響，有可能還是在于一種心理層面的影響，因?yàn)槿绻�說是一種內(nèi)幕交易的話，首先對中長期股市肯定是一個比較負(fù)面的影響，打擊之后，確實(shí)會對其他一些游資會起到警告性的作用。近兩周，證監(jiān)會對于操縱股價、內(nèi)幕交易的打擊力度都是比較大的，特別是對特力A罰款將近13個億，我覺得這會使得市場整體的風(fēng)險偏好在短期之內(nèi)受到一些影響，對一些小盤股可能會有比較負(fù)面的影響。但是往年11月份，小盤股的表現(xiàn)會好于大盤股，也有其他方面的原因，第一方面在年底的時候，有很多機(jī)構(gòu)需要做凈值，它們的倉儲基本上都是在一些小盤股上，而小盤股本身的盤子也比較小，股價的波動性比較好，如果到11月份的時候，小盤股出席一輪行情，往往對凈值會帶來正面的影響。第二個原因在于本身公司做業(yè)績的動力，年底企業(yè)也是要為全年業(yè)績爭一口氣，也會使得一些小盤股價格出現(xiàn)上漲。今年10月份由于一些事件性因素的刺激，使得小盤股的漲幅非常大，所以11月份對小盤股而言，有可能是一種高位震蕩的局面。而對于一些沒有業(yè)績支撐，光是資金炒作的小盤股，我們就要謹(jǐn)慎一些了，在懲罰力度加大的背景下,這些游資有可能會提前退出。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們在上個月分析四季度投資時，申萬宏源發(fā)表報告稱黃金十一月，鉆石十二月可以期待。從市場目前的走勢和宏觀形勢來看，十一月市場有哪些動力和壓力？

　　黃岑棟：從動力角度來看,我覺得可能是來自于對于政策的種憧憬以及流動性的寬裕。從政策憧憬上來看，10月份央行再次實(shí)行了雙降，其實(shí)10月份整體經(jīng)濟(jì)情況也不是特別好，在11月份中旬公布的10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能呈現(xiàn)出一種下滑的局面。而從流動性角度來看，今年9月份外匯帳款流出比較多，10月份尤其是在10月下旬，美聯(lián)儲公布最新的議息會議之后，資金流出的壓力又開始加大，所以我覺得11月份大家對于政策方面，有可能還會有降準(zhǔn)或者降息的預(yù)期存在。那么11月份股市的壓力在哪里？我覺得這種壓力在于市場風(fēng)險偏好能不能維持在高位，因?yàn)?0月份股市上漲明顯是小盤股好于大盤股，題材股好于價值股，最主要的邏輯就是市場風(fēng)險偏好的提升，也就是大家去博弈的氣氛比較濃厚，原因主要來自于十八屆五中全會，包括十三五規(guī)劃出臺的一些信息，刺激了大家的這根神經(jīng)，在11月份沒有這種比較大型的會議，可能對于市場的風(fēng)險偏好是否能維持在高位，我表示懷疑。第二個在于本身估值的問題，經(jīng)過10月份的二次上漲之后，創(chuàng)業(yè)板、中小板的估值普遍回升30%左右，一些個股較前期低位上漲了50%甚至100%，在這個時點(diǎn)上，在這樣的高估值下，還有多少資金參與，也是值得懷疑的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：今天早上發(fā)布的財新中國的制造業(yè)PMI微升至48.3%，是6月以來的最高。另外，今天央行將人民幣中間價調(diào)高341個基點(diǎn)，創(chuàng)出2005年7月以來的最大升幅，怎么來看待這兩個數(shù)據(jù)和剛才說的邏輯關(guān)系？

　　黃岑棟：前面談到10月份升息壓力還是比較大的，最主要是因?yàn)?0月份動力煤的價格，包括水泥的價格，在以前的預(yù)期一直是小幅的下跌的，但是10月份往往都是水泥需求的高峰期，基于財新的數(shù)據(jù)的變化，確實(shí)出現(xiàn)了回升，但是這個數(shù)字是一種環(huán)比的考慮，也就是說再去乘以上個月的數(shù)據(jù)，實(shí)際上數(shù)字還是在下降的，所以從這個角度來看壓力還會比較大。第二種消息中人民幣中間價走勢有點(diǎn)強(qiáng)勁，這個強(qiáng)勁背后更多是央行進(jìn)行正常的干預(yù)，目的有可能是為了在11月世行決定人民幣是否能夠進(jìn)入SDR的時候，會產(chǎn)生比較正面的影響。從現(xiàn)在來看，大家對于人民幣貶值的預(yù)期還是比較強(qiáng)烈的，從這一個角度來考慮的話，我們還是得繼續(xù)去跟蹤后期人民幣的資金流出的具體數(shù)字會是多少。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：從行業(yè)板塊來看，近十年以來燃?xì)�、林業(yè)、水泥制造、農(nóng)業(yè)綜合板塊是平均漲幅相對比較出色的板塊，其中燃?xì)獍鍓K平均漲幅最高為8.3%、林業(yè)板塊平均漲幅8.%、水泥制造板塊平均漲幅7.1%、農(nóng)業(yè)綜合平均漲幅為6.5%。目前市場比較關(guān)注的大數(shù)據(jù)、軍工、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等，會在未來一段時間內(nèi)跑嬴這些傳統(tǒng)行業(yè)嗎？

　　黃岑棟：水泥、燃?xì)獾榷际翘幵谛枨蟾叻迤诨蛘唏R上進(jìn)入到需求高峰期，會使得它的股價有一定的提升，但是從最近這一兩年來看，這個現(xiàn)象出現(xiàn)一定程度的減弱。這說明經(jīng)濟(jì)壓力比較大，使得這些傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)本身業(yè)績的壓力比較大，另外也在于本身結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型或者資金關(guān)注的焦點(diǎn)發(fā)生了變化�，F(xiàn)在市場更多的在追逐一些可以使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型或者說是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的行業(yè)，我覺得11月份可能戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的機(jī)會還是會大于一些傳統(tǒng)行業(yè)。另外，一些大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)+等概念還是會有所機(jī)會。但是，10月份這些概念都出現(xiàn)了普遍性的大漲，那么在11月份有沒有新的一些事件性因素對相關(guān)的概念、板塊進(jìn)行刺激，這是比較關(guān)鍵的。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：11月份可能有哪些什么新的熱點(diǎn)或者新的刺激點(diǎn)？

　　黃岑棟：法國總統(tǒng)11月訪華，具體推出哪些方面的合作，是我們需要關(guān)注的焦點(diǎn)。第二個是在十八屆五中全會之后，一些十三五規(guī)劃當(dāng)中的細(xì)則，可能會在11月份出臺或者有更新的披露。第三個方面，也是最終的關(guān)鍵是在于11月底可能會有中央經(jīng)濟(jì)工作會議。這些都需要我們邊走邊看，現(xiàn)在只能說是尋求一個大概率的預(yù)判。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：十八屆五中全會召開之后，“十三五”規(guī)劃建議成為重要的投資方向。國企改革站上了投資風(fēng)口。央行、商務(wù)部、銀監(jiān)會等部門和上海市人民政府聯(lián)合發(fā)布上海自貿(mào)區(qū)金改40條。其中，“率先實(shí)現(xiàn)人民幣資本項目可兌換”，“研究啟動合格境內(nèi)個人投資者境外投資試點(diǎn)”，“支持依法設(shè)立境外股權(quán)投資基金”，被市場人士稱之為“最大亮點(diǎn)”。這個動向是否會主導(dǎo)十一月份的投資熱情？

　　黃岑棟：有關(guān)于自貿(mào)區(qū)經(jīng)改的40條，把上海自貿(mào)區(qū)從之前2.0版本推到了3.0版本。我覺得這對于自貿(mào)區(qū)板塊而言，應(yīng)該會迎來比較實(shí)用性的利好。