【導(dǎo)讀】營(yíng)改增全面推開(kāi)對(duì)接剩下“最后一厘米”，對(duì)金融市場(chǎng)影響該如何全面客觀地評(píng)估？經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》關(guān)注：金融業(yè)的營(yíng)改增，將倒逼行業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　央廣網(wǎng)北京4月26日消息（記者馬歆璐） 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，從5月1號(hào)開(kāi)始，營(yíng)業(yè)稅將全面改為增值稅，營(yíng)改增全面推開(kāi)對(duì)接現(xiàn)在只剩下“最后一厘米”，這將如何影響金融市場(chǎng)目前說(shuō)法不一。近日網(wǎng)上流傳一篇文章——標(biāo)題是《這篇完全說(shuō)清楚了：營(yíng)改增對(duì)貨幣市場(chǎng)及債券市場(chǎng)的影響》，引發(fā)了較大關(guān)注。

　　這篇文章通過(guò)對(duì)比分析營(yíng)改增前后金融機(jī)構(gòu)在貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的收入繳稅情況，得出結(jié)論認(rèn)為：貨幣市場(chǎng)主要交易手段為同業(yè)拆借和債券回購(gòu)，目前通過(guò)債券回購(gòu)成交的交易占全部交易量80%左右，買(mǎi)入返售債券利息收入收取增值稅，這將嚴(yán)重影響金融機(jī)構(gòu)通過(guò)債券回購(gòu)成交的熱情，提高機(jī)構(gòu)融資成本。

　　這樣的分析有一定道理，但也有它錯(cuò)誤和片面的地方。我們看營(yíng)改增對(duì)于金融市場(chǎng)的影響，不能只看到表面5%或5.5%和6%的差異。我們既要分行業(yè)分業(yè)務(wù) 綜合和動(dòng)態(tài)地評(píng)估，還要考慮短期和長(zhǎng)期的影響。

　　總體來(lái)看，營(yíng)改增必然會(huì)倒逼金融業(yè)通過(guò)改革提高自身經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效率，降低實(shí)體企業(yè)的融資成本，從而助力整體經(jīng)濟(jì)效率提升，而這正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升競(jìng)爭(zhēng)力的必由之路。

　　關(guān)于這個(gè)話(huà)題，中國(guó)政法大學(xué)財(cái)稅法研究中心主任施正文進(jìn)行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：前面提到的這篇文章，主要分析了營(yíng)改增之后，金融機(jī)構(gòu)之間的往來(lái)業(yè)務(wù)，包括同業(yè)拆借等，以及債券利息收入的稅收情況變化。最后得出的結(jié)論之一是，僅本幣同業(yè)拆借免稅，債券回購(gòu)及外幣同業(yè)拆借應(yīng)該納稅。這難免會(huì)讓人產(chǎn)生疑問(wèn)，首先，本幣同業(yè)拆借是免稅的，它占同業(yè)拆借的比例有多大？就同業(yè)拆借來(lái)說(shuō)，它對(duì)于銀行整體這部分業(yè)務(wù)的影響有這篇文章說(shuō)的那么大嗎？

　　施正文：同業(yè)拆借在整個(gè)貨幣市場(chǎng)中并不是最主要的，債券的回購(gòu)比例更高一些。與此同時(shí)，這樣的影響也僅僅局限于貨幣市場(chǎng)。因?yàn)榭紤]到它可能會(huì)對(duì)金融業(yè)產(chǎn)生負(fù)面的影響，這次增值稅的稅率定為6%。要看影響的話(huà)，還要看其他稅收政策的影響。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：再來(lái)看債券，這篇文章說(shuō)，營(yíng)改增之后只有國(guó)債和地方債利息收入免增值稅，其它債券利息收入需繳納增值稅。所有債券價(jià)差收入都要繳納增值稅。具體算一下，金融業(yè)的增值稅稅率為6%，與目前包括5%的營(yíng)業(yè)稅和附加稅收科目的實(shí)際稅率5.5%相比，只是有小幅上升。還有一個(gè)就是免稅范圍收窄。短期來(lái)看，這的確會(huì)在一定程度上增加金融機(jī)構(gòu)投資債券的成本，這種影響會(huì)持久嗎？

　　施正文：增值稅是價(jià)外的，所以從名義稅率來(lái)看，它的上升幅度非常有限。另外，免費(fèi)的范圍是有所縮小，特別是一些金融債券，包括政策性金融債券的利息收入或者價(jià)差，現(xiàn)在是需要納稅的，但是傳統(tǒng)國(guó)債和地方債沒(méi)有變化。

　　此外，在價(jià)差方面，無(wú)論是國(guó)債、地方債還是其他金融信用債券的價(jià)差收益，原來(lái)也是一直征稅的，現(xiàn)在稅率是由5%增長(zhǎng)到6%，所以總體上稅負(fù)的增加幅度還是非常有限的。最主要長(zhǎng)遠(yuǎn)看來(lái)，金融業(yè)的業(yè)務(wù)模式將來(lái)可能要經(jīng)歷一些調(diào)整，還要綜合配比相關(guān)的業(yè)務(wù)。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：另外，有人說(shuō)這種短期影響也有利于金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)債券業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，縮短業(yè)務(wù)鏈，從而讓經(jīng)營(yíng)更有效率。您同意這樣的判斷嗎？

　　施正文：這應(yīng)該可以產(chǎn)生這樣的作用。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在有很多直接的收費(fèi)，就是你提供一些咨詢(xún)，如果不是和貸款服務(wù)有關(guān)，這些資咨詢(xún)費(fèi)用是可以用來(lái)抵扣的。這樣一來(lái)，這些金融機(jī)構(gòu)就可以把一些業(yè)務(wù)外包，從而使得自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)更加清晰，分工更加細(xì)化，也更加合理。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：也有人分析，表面看，“營(yíng)改增”后金融行業(yè)名義稅率提高1個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到允許金融企業(yè)將外購(gòu)房產(chǎn)、設(shè)備及服務(wù)中所含的增值稅稅金進(jìn)行抵扣，企業(yè)繳納流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的稅收不但不會(huì)上升，反而會(huì)下降。即使個(gè)別企業(yè)會(huì)存在可抵扣項(xiàng)目少而出現(xiàn)增稅的現(xiàn)象，但中長(zhǎng)期來(lái)看，所有企業(yè)的稅負(fù)還是下降的。這種分析是不是更全面？

　　施正文：是這樣的。這次營(yíng)改增的總體目標(biāo)就是讓稅負(fù)只減不增。對(duì)于金融行業(yè)來(lái)說(shuō)，第一，它的名義稅率也僅僅只有8%。第二，金融業(yè)被納入增值稅抵扣制度以后，增值稅是一個(gè)增值額課稅，企業(yè)能夠與其他產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行有效對(duì)接。另外，企業(yè)自己的分工可以更加精細(xì)，業(yè)務(wù)也會(huì)更加完整。還有，抵扣可能會(huì)更加多元，例如現(xiàn)在不動(dòng)產(chǎn)的減稅力度是非常大的。最后，它可以倒逼一些金融企業(yè)，特別是銀行提升它的員工素質(zhì)，并開(kāi)發(fā)新的業(yè)務(wù)。

　　長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，銀行通過(guò)利差壟斷的方式，來(lái)獲得經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是不可持續(xù)的。另外，它帶給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響會(huì)越來(lái)越大，因?yàn)樗�增加了�?shí)體經(jīng)濟(jì)的成本。所以中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，必須進(jìn)一步提升它的效率和服務(wù)水平，這就需要我們進(jìn)一步激活銀行的活力，這個(gè)才是更為重要的。