央行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在“2015中國金融創(chuàng)新論壇”上表示，中國金融改革“開弓沒有回頭箭”，不能因為金融市場波動而延誤改革時機(jī)。此外，他更是認(rèn)為人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)�！安荒芤驗槿嗣駧哦虝嘿H值而否定這一次匯率改革，目前推進(jìn)匯率改革正當(dāng)其時。”

　　8月11日，人民幣“一次性”貶值，這也引發(fā)了新興市場貨幣”貶值潮”加劇，并引發(fā)海內(nèi)外的擔(dān)憂。但盛松成指出，人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，理由是：首先，目前的匯率波動和資本流出是外匯市場的短期臨時性反應(yīng)。第二，最近十年來，中國從未放任人民幣升值，多數(shù)時候人民幣是被低估的，短期人民幣即使有貶值壓力，貶值幅度也不會太大。第三，短期內(nèi)匯率可能超調(diào)，但最終會向長期均衡值靠攏。目前中國的利率遠(yuǎn)高于美國，未來中美利差仍將存在。第四，選擇在利率下降時期推動匯率改革，正當(dāng)其時。

　　應(yīng)該如何分析人民幣匯率短期和長期變化的關(guān)系？經(jīng)濟(jì)之聲特約評論員，香頌資本董事沈萌對此解讀。

　　沈萌：這一次人民幣匯率突然之間的貶值，其實是對此前中國可能長期經(jīng)濟(jì)增長然后現(xiàn)在進(jìn)入新常態(tài)變化的一種體現(xiàn)。在過去一段時間，隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)的向好，人民幣也在不斷的升值，這種升值過程當(dāng)中，也吸引了大量的國外的資本進(jìn)入到中國來，這樣人民幣形成一個被追捧的狀態(tài)，所以人民幣的幣制一直在上升。現(xiàn)在隨著中國經(jīng)濟(jì)增長速度，進(jìn)入一個新的中高速的成長的狀況，在貿(mào)易等方面有一定的調(diào)整。在這種情況下，國際的流動這些資本，可能尋求更高收益投資避險的產(chǎn)品，導(dǎo)致人民幣有小幅的回調(diào)。但是這個回調(diào)只是局限在目前一種短期經(jīng)濟(jì)變化的過程當(dāng)中，長期來看，隨著中國政府推動人民幣的國際化，推動資本向下的人民幣可自由兌換，與國際金融市場接軌的舉措，人民幣的匯率還是會進(jìn)入一個根據(jù)市場供求需要平衡的狀態(tài)，因為單方面的升值或單方面的貶值，都不是正常的世界經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策的基本跡象。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：中國最近幾年來，金融市場的波動，央行調(diào)查統(tǒng)計司的司長盛松成也認(rèn)為，這恰恰是協(xié)調(diào)推進(jìn)改革不夠充分的表現(xiàn)，他認(rèn)為總體看金融市場的波動，是改革過程當(dāng)中的必然現(xiàn)象，而近幾年債券、股票、匯率等價格波動比較大，那是改革不夠協(xié)調(diào)的一個表現(xiàn)，這就挺有意思的，就是協(xié)調(diào)推進(jìn)改革不充分，導(dǎo)致金融市場的波動，我們應(yīng)該如何理解呢？

　　沈萌：因為以往中國的金融市場，在一行三會沒有出現(xiàn)之前是企業(yè)分業(yè)經(jīng)營，但是混業(yè)監(jiān)管，是由央行一家來同管所有的金融的市場。現(xiàn)在隨著市場經(jīng)濟(jì)不斷的發(fā)展，我們的監(jiān)管實現(xiàn)了分業(yè)監(jiān)管，就是一行三會，但是企業(yè)進(jìn)入到綜合金融服務(wù)的混業(yè)經(jīng)營的狀態(tài)。所以如證券、保險銀行的單一市場，出現(xiàn)一定的改革需求的時候，在金融整體的混業(yè)經(jīng)營大的趨勢之下，個別的部門之間的相互協(xié)調(diào)，改革的步驟并不能夠非常統(tǒng)一，這就導(dǎo)致了在推進(jìn)改革的時候，貨幣、具體的證券、保險銀行分業(yè)市場統(tǒng)一步調(diào)并不一定一致，這樣會給市場造成判斷未來預(yù)期的不確定性，這就形成了金融市場波動。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：所以還需要整體的協(xié)調(diào)，協(xié)調(diào)推進(jìn)。接下來我們再來聽聽盛松成接下來的觀點，他提到金融市場化改革經(jīng)常伴隨著金融市場的波動，國內(nèi)外歷史上都曾經(jīng)是這樣，這深層次的原因往往是金融改革的滯后而不是超前，是因為原有的金融形態(tài)不能滿足金融市場化發(fā)展的要求，比如說中國銀行表外理財?shù)鹊扔白鱼y行的產(chǎn)生和發(fā)展，本身就是利率自由化的過程，是市場的利率管制的產(chǎn)物，那么如果中國存款利率的市場化不持續(xù)向前推進(jìn)的話，那么影子銀行的發(fā)展可能更加的迅速，金融市場可能會更加扭曲，對于這樣一個判斷您的觀點是怎樣的？

　　沈萌：其實盛司長這個判斷是非常正確，因為我們可以回顧一下，最近一段時間國家隊救股市，我們在大量嚴(yán)格清理所謂的場外配資，灰色配資的渠道，因為這種配資加大了投資的杠桿，導(dǎo)致了金融風(fēng)險的體系非常脆弱。為什么證監(jiān)會在進(jìn)行這種推動改革的時候，會形成一定的這種潛在的風(fēng)險，就是因為我們可能以往金融監(jiān)管的這個力度，現(xiàn)在金融監(jiān)管的體制，并沒有適應(yīng)金融市場的需求發(fā)展。監(jiān)管落后于市場需求的發(fā)展，會導(dǎo)致一些像影子銀行、像灰色配資等在監(jiān)管之外這樣一種行為，監(jiān)管部門是并不能夠非常完整的掌握到相關(guān)的整體的數(shù)據(jù)和一些相干基本的變動。在這樣的情況下，往往會給金融改革造成不可預(yù)知的風(fēng)險和困難。現(xiàn)在各種各樣的監(jiān)管，其實也是把一些僵化的機(jī)制，通過更多靈活性，更多可變動的方式，能夠讓它與市場的需求保持同步，才有可能更好的促進(jìn)金融市場的發(fā)展。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：在盛松成看來，金融管制最終是阻擋不了金融市場化的趨勢的，在金融改革期間，金融體系一般比在金融管制金融嚴(yán)格管制的時候，或者金融改革完成以后，要更加的脆弱，如果改革持續(xù)的時間太長，問題就會越積越多，改革越困難，成本越大，最后一分鐘時間說一說，如果展望未來金融改革的步伐，我們會以什么樣的節(jié)奏向前邁進(jìn)呢？

　　沈萌：因為以前的改革往往都是摸著石頭過河，比較審慎的開展，但是現(xiàn)在就像總理所說的，基本上剩下的全是改革的硬骨頭了。要在以往的經(jīng)驗的總結(jié)之上，快速適應(yīng)這樣瞬息萬變的市場的變化，和需求不斷的興起。我認(rèn)為隨著十三規(guī)劃的準(zhǔn)備出臺，會有比較大篇幅關(guān)于中國金融市場或金融資本市場改革的方向，也會出現(xiàn)一些壯士斷腕改革的舉措，所目前這個時間可能會加快改革的步伐。