【導(dǎo)讀】央行報(bào)告顯示，上半年個(gè)人購房貸款同比多增1767億元，6月末人民幣房地產(chǎn)貸款余額同比增長19%。經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》帶來數(shù)據(jù)解讀：購房貸款不降反升，房地產(chǎn)市場淡季不淡。

　　央廣網(wǎng)北京7月24日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，房地產(chǎn)市場向來有金九銀十的說法，就是在九月、十月銷量較好�？墒墙衲攴康禺a(chǎn)市場淡季不淡，在房價(jià)回調(diào)的背景下，購房貸款不降反升。央行發(fā)布的今年上半年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，截至6月末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額19.3萬億元，同比增長19.4%。

　　房地產(chǎn)貸款各類分項(xiàng)都有不錯(cuò)的增速。先說說買房，房價(jià)雖然前段時(shí)間出現(xiàn)回調(diào)。但1-6月份個(gè)人購房貸款余額增加1.12萬億元，同比多增1767億元。6月末，個(gè)人購房貸款余額12.64萬億元，同比增長17.8%。

　　造房子的速度也沒有放慢腳步。 6月末，房產(chǎn)開發(fā)貸款余額4.88萬億元，同比增長20.9%；地產(chǎn)開發(fā)貸款余額1.54萬億元，同比增長32.8%。特別是房產(chǎn)開發(fā)貸款中的保障性住房開發(fā)貸款6月末余額同比增長58%。

　　中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立認(rèn)為， 保障性住房開發(fā)貸款大幅增長體現(xiàn)了房地產(chǎn)貸款結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，體現(xiàn)了政府對(duì)民生的關(guān)懷。

　　尹中立：房地產(chǎn)貸款在所有信貸貸款中占的比例約為20%，是非常重要的一塊。實(shí)際上政府對(duì)于保障性住房的投資以及竣工保障房的數(shù)量都大幅增加，另外，隨著市場預(yù)期的好轉(zhuǎn)，從去年年底開始，各項(xiàng)房地產(chǎn)政策，包括降低房地產(chǎn)信貸的準(zhǔn)入門檻以及稅收優(yōu)惠，尤其是連續(xù)幾次降準(zhǔn)降息，都對(duì)房地產(chǎn)市場起到了刺激作用。房地產(chǎn)市場在5月和6月回升的速度都非�？�，這也與股票價(jià)格上漲有著非常大的聯(lián)系�？偠�言之，在一系列因素的刺激之下，房地產(chǎn)市場又重新升溫。

　　尹中立分析，個(gè)人購房貸款和去年以來股市的上漲關(guān)系密切，從世界各國的歷史來看，兩者應(yīng)該是聯(lián)動(dòng)關(guān)系，而不會(huì)是翹翹板效應(yīng)。

　　尹中立：我認(rèn)為升溫在一定程度上與股票市場是有聯(lián)系的，股市從6月底到7月初間市值損失很大，所以我估計(jì)根據(jù)7月份房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)，至少從價(jià)值以及成交量看來，相較于6月份都是大幅萎縮的。例如在去年6月份，很多人把首付的資金投入到股票市場，經(jīng)過股票這一年的上漲，他們甚至可以信貸付全款。股市上漲帶來的財(cái)富效應(yīng)，又會(huì)使得房地產(chǎn)市場的購買力大大增加，這個(gè)在各個(gè)國家都能得到充分的驗(yàn)證，也就是說，樓市和股市互相刺激并互相強(qiáng)化的關(guān)系是呈正相關(guān)的，不可能是一個(gè)蹺蹺板的關(guān)系。股市的價(jià)格波動(dòng)比較劇烈，所以樓市相對(duì)于股市會(huì)滯后一段時(shí)間。

　　房地產(chǎn)貸款余額占我國總貸款余額的五分之一，地位十分重要，它的貸款余額增加，顯示出什么樣的變化趨勢(shì)？國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶對(duì)此進(jìn)行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：尹中立認(rèn)為，這次個(gè)人購房貸款余額大幅回升和股市關(guān)系密切，您是否認(rèn)同這一觀點(diǎn)？金九銀十沒到，個(gè)人購房貸款大增，說明了什么？

　　吳慶：我認(rèn)為有兩方面的因素，一方面是我們政策的鼓勵(lì)，我們連續(xù)降準(zhǔn)降息，其中降息對(duì)貸款人的影響尤其大，還有就是我們同期也在一些城市取消限購，也釋放出了一部分以前被壓制的購買力，這是在我們預(yù)期內(nèi)的一部分增長。此外，我們要考慮到金融市場的聯(lián)動(dòng)問題，也就是住戶的資產(chǎn)負(fù)債表可以調(diào)劑，這不排除有一部分個(gè)人以住房貸款的名義獲得資金，但是未必用在住房上。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：除了個(gè)人購房貸款外，房產(chǎn)開發(fā)貸款余額4.88萬億元，同比增長20.9%；除去保障性住房開發(fā)貸款大增的原因，實(shí)際增幅也相當(dāng)可觀。這和前段時(shí)間不少地產(chǎn)商大喊錢緊的說法截然相反，目前的房地產(chǎn)開發(fā)商到底缺不缺資金？

　　吳慶：這不能只看銀行和房地產(chǎn)商的貸款，還要看它綜合的資金來源。我們現(xiàn)在看到的數(shù)據(jù)是納入銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的部分。以前銀行在辦理房地產(chǎn)商的貸款時(shí)，會(huì)受到很大的政策上的負(fù)面約束。因?yàn)檎�策不鼓�?lì)銀行貸款，于是房地產(chǎn)開發(fā)商想了很多辦法，他們繞過銀行，通過影子銀行或者資金來進(jìn)行貸款�，F(xiàn)在這種政策正在緩解，有相當(dāng)一部分房地產(chǎn)開發(fā)商的貸款已經(jīng)從表外移到表內(nèi)，也就是回到了正常的銀行資產(chǎn)負(fù)債表，所以這個(gè)數(shù)據(jù)增長較快，但如果要看房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)真實(shí)增長的情況，統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)會(huì)更加權(quán)威。統(tǒng)計(jì)局之前已經(jīng)公布了上半年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)雖然是在增長，但是速度不像這個(gè)數(shù)據(jù)看起來的那么顯著。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：我們之前看到很多房地產(chǎn)的銷售數(shù)據(jù)，大家可能在想銷售端的數(shù)據(jù)什么時(shí)候能夠傳導(dǎo)到投資端。您認(rèn)為現(xiàn)在能確認(rèn)房地產(chǎn)這一端的投資數(shù)據(jù)已經(jīng)觸底，已經(jīng)企穩(wěn)了嗎？

　　吳慶：現(xiàn)在還不好這么說，因?yàn)楝F(xiàn)在數(shù)字的縱向比較會(huì)受到各種政策變化以及其他公共市場變化的影響，單獨(dú)比較數(shù)字難以做出正確的判斷。我認(rèn)為只有房地產(chǎn)開發(fā)的規(guī)模降下來，房地產(chǎn)行業(yè)才能去庫存，中國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而才會(huì)降下來。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的上半年房地產(chǎn)開發(fā)的數(shù)字，房地產(chǎn)的增速雖然在下降，另一端消費(fèi)端的數(shù)據(jù)在提升，但這兩者之間還是有差距，這就意味著房地產(chǎn)行業(yè)的去庫存還沒有開始，房地產(chǎn)泡沫做大對(duì)于未來不是一個(gè)好事情。只有個(gè)人購房繼續(xù)增長或者是開發(fā)下降，這種捶打泡沫的過程才能停止，所以，我們預(yù)言總有一件事情會(huì)發(fā)生，其中一件就是房地產(chǎn)開發(fā)會(huì)下降。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：房地產(chǎn)貸款余額占我國總貸款余額的五分之一，這種回升是否會(huì)帶動(dòng)其他類型的貸款，比如工業(yè)投資類貸款也連帶出現(xiàn)上漲?

　　吳慶：工業(yè)類的投資現(xiàn)在還很難說，因?yàn)楣�業(yè)類的投資跟需求的關(guān)系更為密切。從住戶這部分的貸款可以看出，住戶消費(fèi)性貸款的增長非�？�，已經(jīng)接近20%，但是住戶經(jīng)營型貸款的增長只有7.9%，這個(gè)差距還是很大，這部分住戶的貸款可能就代表小企業(yè)和微企業(yè)的增長。當(dāng)然這只代表著工業(yè)的一部分，只是表明這種需求從現(xiàn)在來說還是相對(duì)低迷的。