【導讀】中國企業(yè)債達到創(chuàng)紀錄的12萬億美元，年底或將超越美國。經(jīng)濟之聲評論：企業(yè)債務已經(jīng)拉響風險警報。

　　央廣網(wǎng)財經(jīng)北京2月27日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，經(jīng)濟下行或進一步考驗高投入、高負債的發(fā)展模式。昨天，標普數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底中國非金融類公司的債務總額共有12萬億美元，為G D P的120%。并預計今后兩年里，中國非金融機構的企業(yè)債券市場規(guī)模將超越美國，成為全球第一，此后規(guī)模還會超過美國和歐元區(qū)之和。其中，到2014年底，中國非金融企業(yè)持債規(guī)模將為13.8萬億美元，美國為13.7萬億美元。

　　事實上，在高負債的基礎上，目前企業(yè)債規(guī)模仍以前所未有的速度增長，對945家大中型上市公司的研究報告顯示，這些公司的債務從2008年12月到2013年9月暴漲了160%，從1 .82萬億元增至4 .74萬億元。相關數(shù)據(jù)顯示，目前在各個行業(yè)中，中國電力和建材企業(yè)是所有行業(yè)中杠桿最高的，截至去年9月底，這兩個行業(yè)的債務均是股權的兩倍。而就在企業(yè)大規(guī)模舉債的同時，今年中國迎來兌付高峰。今年年初，發(fā)改委就曾表示，2014年是企業(yè)債券償債高峰，預計將有1000億元城投債券到期兌付。

　　實際上，今年以來，中國企業(yè)債務安全成為市場關注的焦點。步入2014年以來，各類債務風險事件偶有發(fā)生，如春節(jié)前后以來，在信貸領域，出現(xiàn)多單信托產(chǎn)品兌付危機，而本周以來，銀行收緊地產(chǎn)貸款也成為市場關注焦點。

　　清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心研究員袁鋼明對此評論。

　　經(jīng)濟之聲：標普出了一個12萬億的中國企業(yè)債規(guī)模數(shù)據(jù)，另據(jù)路透社報道，中國的企業(yè)債務已經(jīng)攀升至創(chuàng)紀錄的高位，隨著信貸還款問題日益凸顯，企業(yè)債務的增多可能會加速國內(nèi)債務重組，并且引發(fā)更多違約問題。標普發(fā)布的數(shù)據(jù)是否可信？路透社的看法，是否危言聳聽？

　　袁鋼明：基本可信，我們雖然沒有明確的劃分出這些所有的負債中有多少是非金融企業(yè)的負債，但是從整個的社會融資還有從貨幣貸款的總量上來看，有這么大的規(guī)模。我們總的貨幣貸款規(guī)模達到70、80萬億，如果外幣和人民幣合起來是80多萬億，再有其他的社會融資，包括非銀行貸款的各種負債都算成企業(yè)債的話，可能規(guī)模是非常大的，不會小于這個數(shù)字。所以，這個數(shù)字是有它的數(shù)字根據(jù)的。再就是路透社的報道也有它的道理，就是說風險比較大，因為現(xiàn)在不僅我們聽到一些個別的案例，比如說一些信托的負債已經(jīng)出現(xiàn)了一些違約的問題。其實我們可以從總的情況來看，如果說負債很高，如果經(jīng)濟增長很好或者是償還能力很強，那么負債高最后還能夠變成一種效益或者回報，但是如果經(jīng)濟增長下滑或者收益率下降，僅僅增長回報率下降的話那么風險就會暴露，那么現(xiàn)在已經(jīng)呈現(xiàn)這種情況，就是高負債、低回報、低產(chǎn)出就會出現(xiàn)風險，所以我們說這個風險是不容小覷，應該引起警惕。