2月3日，A股開市。然而，這幾日有一種強(qiáng)烈建議，認(rèn)為疫情爆發(fā)期間股市應(yīng)繼續(xù)休市。典型就是中國政法大學(xué)某教授警告某會(huì)一文。

　　擔(dān)憂有一定的道理，主要理由是害怕疫情“黑天鵝”飛到資本市場(chǎng)，造成非理性恐慌與暴跌；由于目前資本市場(chǎng)已經(jīng)植入融資融券杠桿和期貨期權(quán)杠桿，股市暴跌會(huì)引發(fā)融資盤的平倉、并引發(fā)股指期貨和期權(quán)做空力量跟進(jìn)發(fā)力，從而進(jìn)一步推動(dòng)股票市場(chǎng)的下跌，最終可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　但是經(jīng)過權(quán)衡，股市還是按原計(jì)劃在2月3日開市。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)也有不能延期開市太長的理由。

　　市場(chǎng)講預(yù)期，最怕沒有充足理由的一變?cè)僮儭，F(xiàn)在我國的資本市場(chǎng)已經(jīng)和國際市場(chǎng)有密切聯(lián)系，長時(shí)間停市，會(huì)影響市場(chǎng)交易連續(xù)性，反而積累風(fēng)險(xiǎn)。且長時(shí)間不開市，社會(huì)融資鏈條受不住，會(huì)有崩的危險(xiǎn)，此外，對(duì)資產(chǎn)定價(jià)也有影響。比如，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值要素被嚴(yán)重?cái)D壓了。

　　概而言之，股市需要流動(dòng)性，如果長期休市的話，將流動(dòng)性鎖死，會(huì)產(chǎn)生更大的恐慌，也不利于風(fēng)險(xiǎn)的釋放，所以股市休市幾天可以，長時(shí)間反而會(huì)產(chǎn)生很多負(fù)面效應(yīng)。目前從新加坡A50來看，大幅下跌后目前已企穩(wěn)。

　　但擔(dān)心也客觀存在，如何預(yù)防極端不利局面出現(xiàn)？

　　綜合各方建議，大約有4點(diǎn)：這個(gè)時(shí)候?qū)ψ隹者M(jìn)行限制，提高保證金，降低杠桿，限制裸做空，要求做空盡量與套保結(jié)合，這是特殊時(shí)期的舉措，對(duì)于穩(wěn)定股市能夠起到很大的作用，盡量避免資本市場(chǎng)放大恐慌情緒。

　　其次，著重引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者的理性投資行為，避免非理性的恐慌情緒宣泄，起到不良示范效應(yīng)。

　　再次，監(jiān)管部門立足于完善法治化制度供給，以市場(chǎng)化思維支持企業(yè)通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，包括權(quán)益市場(chǎng)再融資與交易所債券市場(chǎng)公司債融資等，均應(yīng)考慮應(yīng)急便利措施。

　　當(dāng)然，離不開宏觀層面的利好消息支持，加大逆周期調(diào)控，出臺(tái)更多有利于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的措施，通過主動(dòng)性的政策措施來穩(wěn)定民心、穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。比如引導(dǎo)商業(yè)銀行體系為實(shí)體企業(yè)提供低息貸款和便利通道；市場(chǎng)化紓解避險(xiǎn)情緒，穩(wěn)定市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)與投融資功能等。

　　政策方案只能擇優(yōu)選擇，沒有如果。好在中國股市目前處于中長期底部，安全墊是比較厚的。國內(nèi)外廣大投資者會(huì)理性看待。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 �；荽海�