《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至11月20日，滬深兩市再融資規(guī)模(包括增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股)為1.09萬(wàn)億元，較去年同期增長(zhǎng)25.1%。其中，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模大幅提升，同比增近三倍。

　　11月8日，證監(jiān)會(huì)對(duì)再融資政策進(jìn)行修訂，并公開(kāi)征求意見(jiàn)，這是對(duì)2017年發(fā)布的“再融資新政”和“減持新規(guī)”的再次修訂。

　　“再融資松綁有助于上市公司，尤其是符合再融資條件的高質(zhì)量上市公司發(fā)展�！敝心县�(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤(pán)和林對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，再融資松綁增加了上市公司再次從資本市場(chǎng)獲得直接融資的機(jī)會(huì)，有助于解決上市公司融資難的問(wèn)題，同時(shí)，減少上市公司通過(guò)股權(quán)質(zhì)押等方式進(jìn)一步間接融資，降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　具體來(lái)看，截至11月20日，年內(nèi)可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模2376.48億元，同比增長(zhǎng)295.78%，增發(fā)募集資金(以上市日計(jì)算)5777億元，同比下降15.71%，配股募集資金133.88億元，同比下降29.08%，優(yōu)先股募集資金2650億元，同比增長(zhǎng)140.96%。

　　年內(nèi)增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股募資規(guī)模占比分別為52.82%、21.73%、1.22%和24.23%，而在2018年，增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、配股和優(yōu)先股募資規(guī)模占比分別為77.26%、8.06%、1.93%和12.76%。年內(nèi)可轉(zhuǎn)債募資在再融資中占比提升了近14個(gè)百分點(diǎn)。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，可轉(zhuǎn)債募資規(guī)模大增，是因?yàn)槠浼扔泄尚杂钟袀�性，適應(yīng)了市場(chǎng)的需求。今年股市回升，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，可轉(zhuǎn)債既提供了一定的利息收入，也給予了比較好的回報(bào)。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至11月20日，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)累計(jì)上漲19.37%，跑贏上證指數(shù)2.64個(gè)百分點(diǎn)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月20日，再融資政策松綁消息出爐后的8個(gè)工作日內(nèi)，已有10上市公司發(fā)布15份定增預(yù)案(預(yù)案公告日)，而去年同期只有9份定增預(yù)案出爐。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，定增市場(chǎng)需求或?qū)⒓铀倩嘏�，上市公司定增的積極性也將提升，對(duì)于可轉(zhuǎn)債發(fā)行可能形成擠出效應(yīng)，造成一定沖擊。

　　盤(pán)和林認(rèn)為，雖然定增和可轉(zhuǎn)債是兩個(gè)不同的產(chǎn)品，但從資金角度來(lái)說(shuō)，假定在同一時(shí)期的市場(chǎng)流動(dòng)性是相當(dāng)?shù)�，那么，定增與可轉(zhuǎn)債資金必然存在一定程度上的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，定增回暖會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債形成一定的擠壓效應(yīng)。

　　“不過(guò)可轉(zhuǎn)債也有自身的優(yōu)勢(shì)，如利率較低且可以稅前支付，不會(huì)攤薄股本，熊市時(shí)定增對(duì)市場(chǎng)情緒即股價(jià)可能有抑制效應(yīng)，而可轉(zhuǎn)債則是機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期配置，對(duì)市場(chǎng)情緒或有積極影響�！北P(pán)和林表示。

　　楊德龍認(rèn)為，定增對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行沖擊不大，定增市場(chǎng)回暖是逐步的，目前市場(chǎng)并沒(méi)有大幅上漲，所以投資者對(duì)定增的需求沒(méi)有太大，除非是一些非常有吸引力的企業(yè)。

　　楊德龍表示，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，定增和可轉(zhuǎn)債是兩種不同的融資方式，定增是股權(quán)融資，不需要還本付息，行情低迷的時(shí)候，發(fā)行難度較大。但是可轉(zhuǎn)債既有股性又有債性，在轉(zhuǎn)股之前，企業(yè)有還本付息壓力，但是如果公司經(jīng)營(yíng)好、股價(jià)上漲，就會(huì)有大量可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，公司就沒(méi)有還本付息壓力。“公司需要根據(jù)自己的情況，根據(jù)發(fā)行難度和壓力，來(lái)選擇適合自己的融資方式�！�

　　國(guó)信證券認(rèn)為，隨著可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)近兩年的快速發(fā)展，已被越來(lái)越多的投資者及上市公司所熟悉，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和參與熱度也與從前大不相同，在金融供給側(cè)改革過(guò)程中，多樣化投融資結(jié)構(gòu)仍是主要趨勢(shì)，可轉(zhuǎn)債作為混合型融資品種，具有其不可替代的重要性。