資本市場(chǎng)茁壯成長(zhǎng)

　　中國(guó)證券市場(chǎng)從誕生之日起，就一直為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的支持。近30年間，主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、科創(chuàng)板相繼問(wèn)世，完成了中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的構(gòu)建，市場(chǎng)規(guī)模位居世界前列。

　　證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前A股共有3687家上市公司，較十年前翻番�？偸兄党�過(guò)55萬(wàn)億元，約占全球主要股票交易所總市值的9%，其中主板市值40.2萬(wàn)億元，中小板市值9.2萬(wàn)億元，創(chuàng)業(yè)板市值5.6萬(wàn)億元，科創(chuàng)板市值0.6萬(wàn)億元。

　　2014年底A股市值躍升至全球第二位，僅次于美國(guó)，并在其后大部分時(shí)間中保持了市值全球第二的國(guó)際地位。

　　股權(quán)融資為上市公司壯大提供了巨大助力。截至2019年9月底，1990年以來(lái)整個(gè)A股市場(chǎng)股權(quán)融資金額累計(jì)超15萬(wàn)億元。

　　590股年?duì)I收破百億元

　　在上市公司數(shù)量規(guī)模大幅增加的同時(shí)，A股公司盈利能力也在持續(xù)提升。整體而言，上市公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)總體呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2005年開(kāi)始增速明顯加快，直至2008年在全球金融危機(jī)沖擊下增速有所回落，經(jīng)過(guò)兩年的調(diào)整后又重新恢復(fù)較快增長(zhǎng)。2018年度A股公司總營(yíng)收突破45萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)總額3.38萬(wàn)億元，上市公司平均營(yíng)收127億元，均創(chuàng)下歷史新高。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，一大批行業(yè)巨頭應(yīng)運(yùn)而生。二十年前A股營(yíng)收過(guò)百億元公司不到10家，去年A股營(yíng)收超百億元公司已達(dá)到590家，創(chuàng)下歷史最高水平。

　　現(xiàn)金分紅比例創(chuàng)新高

　　上市公司29年來(lái)累計(jì)現(xiàn)金分紅超9萬(wàn)億元。繼2018年首次突破萬(wàn)億元之后，今年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額突破1.2萬(wàn)億元，與十年前相比增長(zhǎng)2.82倍，與二十年前相比增長(zhǎng)86.48倍。截至去年底，現(xiàn)金分紅公司數(shù)量占A股公司比例高達(dá)78.18%，創(chuàng)歷史最高水平。

　　在監(jiān)管層多方面積極引導(dǎo)下，A股公司近年整體現(xiàn)金分紅率逐漸提升，2018年上市公司現(xiàn)金分紅金額占凈利潤(rùn)比例達(dá)31.29%，創(chuàng)近十三年來(lái)新高。

　　國(guó)際化持續(xù)推進(jìn)

　　改革提升活力，開(kāi)放帶來(lái)繁榮。中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放以來(lái)，先后涌入一批聰明的外資。2003年引進(jìn)QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者），2014年、2016年先后開(kāi)通滬深港通。近年來(lái)，隨著國(guó)際化進(jìn)程的加速， 赴港、赴美上市企業(yè)逐年增多，重要國(guó)際指數(shù)頻頻“加倉(cāng)“A股，包括MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、富時(shí)羅素國(guó)際指數(shù)以及標(biāo)普道瓊斯指數(shù)。近來(lái)，QFII限額的取消進(jìn)一步提升A股市場(chǎng)開(kāi)放程度。

　　香港、美國(guó)上市中資股1314家

　　境內(nèi)上市公司數(shù)量大幅上升的同時(shí)，海外上市中資股數(shù)量也穩(wěn)步上升。數(shù)據(jù)顯示1314家中資股在海外上市，主要集中在美國(guó)及香港。其中，在美國(guó)上市的中資企業(yè)有220家，在香港上市的有1094家（含A+H公司）。

　　2000年初，中資股海外上市的主要以國(guó)企探索香港市場(chǎng)為主。2000年底，美國(guó)中資股的數(shù)量不及香港的十分之一。進(jìn)入2000年后，網(wǎng)易、搜狐、新浪等互聯(lián)網(wǎng)公司先后在納斯達(dá)克上市，開(kāi)啟中資民營(yíng)企業(yè)海外上市新篇章。截至2019年6月末，香港中資股數(shù)量較2000年增長(zhǎng)近3.5倍，美國(guó)中資股數(shù)量較2000年底增長(zhǎng)10倍。

　　外資持股市值超萬(wàn)億元

　　近年來(lái)，中國(guó)不斷提高對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者的開(kāi)放程度，A股市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)獲得青睞。外資的主要代表為合格境外機(jī)構(gòu)投資者和陸股通投資者。2003年7月QFII進(jìn)入A股市場(chǎng)，2003年末，QFII持倉(cāng)市值最初不足10億元。2014年末，QFII持倉(cāng)市值首次破千億。2014年11月17日，互聯(lián)互通機(jī)制正式開(kāi)通，建倉(cāng)A股更加靈活。

　　數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，近三年來(lái)，QFII疊加北上資金持倉(cāng)總市值均超6000億元，2019年6月末，外資持倉(cāng)市值突破萬(wàn)億大關(guān)。其中，互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通以來(lái)，北上資金流入速度更快，累計(jì)凈流入金額超8000億元。從外資持倉(cāng)市值占總市值比例來(lái)看，2003年至2004年QFII持倉(cāng)市值占比不到0.1%。2019年6月末，外資持倉(cāng)市值占比創(chuàng)新高，接近2%。

　　股市中堅(jiān)迭代升級(jí)

　　新興產(chǎn)業(yè)快速崛起

　　每個(gè)時(shí)代都有不一樣的特征。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換，新興產(chǎn)業(yè)上市公司在A股市場(chǎng)地位逐漸凸顯。1990年代，A股上市公司主要集中在能源、汽車、化工、機(jī)械設(shè)備、基建、食品飲料等傳統(tǒng)領(lǐng)域，到了2000年底，中國(guó)工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極進(jìn)展，技術(shù)含量高、附加值大的高新技術(shù)產(chǎn)品快速發(fā)展，工業(yè)新產(chǎn)品生產(chǎn)比上年增長(zhǎng)26.3%,電子及通信設(shè)備制造業(yè)已成為工業(yè)經(jīng)濟(jì)的第一支柱。

　　到2010年底，新興產(chǎn)業(yè)開(kāi)始在資本市場(chǎng)嶄露頭角，以電子、通信、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物為主的科技類行業(yè)上市公司數(shù)量達(dá)到近400家，當(dāng)年新上市科技類公司接近百家。近幾年來(lái)A股市場(chǎng)顯現(xiàn)出擁抱新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的巨大熱情。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2018年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，高技術(shù)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)的增加值分別比上年增長(zhǎng)11.7%、8.9%和8.1%。截至目前，電子、通信、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物等四大行業(yè)的上市公司合計(jì)超過(guò)850家，合計(jì)A股市值近11萬(wàn)億元，同時(shí)占A股市值比例超五分之一。

　　核心資產(chǎn)話語(yǔ)權(quán)提升明顯

　　核心資產(chǎn)即具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。近三年來(lái)，以貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安、招商銀行為首的一批核心資產(chǎn)股價(jià)逐漸回暖并接連創(chuàng)下歷史新高。

　　近年來(lái)核心資產(chǎn)頻頻受到內(nèi)外資機(jī)構(gòu)投資者的青睞。以證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶梳理的A股市場(chǎng)核心資產(chǎn)50股來(lái)看，截至2019年6月末，QFII和陸股通合計(jì)持股市值高達(dá)6456.4億元，占同期外資持股總市值比重過(guò)半，外資對(duì)核心資產(chǎn)的偏愛(ài)程度超過(guò)了公募基金、險(xiǎn)資等其他資金力量。

　　受中國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展及外資在A股話語(yǔ)權(quán)逐漸提升兩大因素影響，近年來(lái)A股核心資產(chǎn)的市值影響力大幅提升。當(dāng)前核心資產(chǎn)50股的總市值約占A股總市值的17%，較四年前實(shí)現(xiàn)翻番。2015年至2018年，核心資產(chǎn)的營(yíng)業(yè)收入由4萬(wàn)億增至6.3萬(wàn)億元，漲幅達(dá)56%，核心資產(chǎn)盈利占A股的比重整體呈逐年上升的趨勢(shì)。

　　基金期貨債券齊頭并進(jìn)

　　基金資管突破13.5萬(wàn)億元

　　外資大幅加倉(cāng)A股的同時(shí)，國(guó)內(nèi)主力機(jī)構(gòu)的代表公募基金的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，并保持階梯增長(zhǎng)趨勢(shì)，近三年來(lái)，公募基金資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)居10萬(wàn)億元以上。

　　截至2019年上半年，僅用了半年時(shí)間公募基金份額及資產(chǎn)規(guī)模就超過(guò)了去年全年水平。近130家基金管理公司管理公募基金產(chǎn)品5806只，公募基金份額達(dá)13.05萬(wàn)億份，公募基金資產(chǎn)規(guī)模為13.61萬(wàn)億元，較2018年末小幅增長(zhǎng)5.32%。

　　債券余額超90萬(wàn)億元

　　截至2019年上半年，中國(guó)債券規(guī)模達(dá)91.08萬(wàn)億元，與1981年48.7億元相比，債券規(guī)模的年均增速超過(guò)30%，為同期GDP增速的兩倍。債券余額躍升至全球第二位，僅次于美國(guó)。

　　在債券余額迅速增加的同時(shí)，債券品種也由單一的國(guó)債發(fā)展到當(dāng)前含國(guó)債、地方債、金融債、企業(yè)債等十余個(gè)品種的債券體系。其中，地方債規(guī)模在債券余額中的占比從2013年的不足3%攀升至2019年上半年的31%，近年來(lái)增長(zhǎng)勢(shì)頭最為強(qiáng)勁。