在近期股市人氣低迷之際的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理劉鶴、人民銀行行長(zhǎng)易綱、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清、證監(jiān)會(huì)主席劉士余在同一天密集發(fā)聲，澄清市場(chǎng)認(rèn)知，穩(wěn)定和提振市場(chǎng)信心。這在中國(guó)證券市場(chǎng)是較為罕見(jiàn)之舉，足以說(shuō)明高層目前對(duì)于資本市場(chǎng)的重視程度提升。

　　A股應(yīng)聲走出了一波強(qiáng)勢(shì)反彈行情。截至19日收盤(pán)，滬指收漲2.58%，報(bào)2550.47點(diǎn)；深成指報(bào)上漲2.79%，收?qǐng)?bào)7387.74點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅3.72%，報(bào)1249.89點(diǎn)。滬深兩市成交均有所放大。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，高層的聲音需要戰(zhàn)略性關(guān)注，并需要從正面去理解。市場(chǎng)反彈并不會(huì)一蹴而就，但隨著未來(lái)監(jiān)管層提振市場(chǎng)的利好政策陸續(xù)出臺(tái)，有理由相信A股市場(chǎng)將持續(xù)健康平穩(wěn)發(fā)展。

　　人氣回升 滬指收復(fù)2500點(diǎn)

　　10月19日A股市場(chǎng)迎來(lái)了一次高規(guī)格“喊話(huà)”。當(dāng)日上午，劉鶴回應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問(wèn)題，涉及當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、股市、民企、就業(yè)等問(wèn)題，信息量巨大。劉鶴表示，政府高度重視股市的健康穩(wěn)定發(fā)展。促進(jìn)股市健康發(fā)展，一定要有針對(duì)性地推出新的改革舉措。最近以來(lái)，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)以及其他相關(guān)部門(mén)都在研究出臺(tái)新的改革措施，有了一些新的制度安排和政策工具。

　　當(dāng)日A股開(kāi)盤(pán)前，易綱接受《金融時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)直言，近期股市波動(dòng)主要受投資者預(yù)期和情緒影響；當(dāng)前股市估值已處于歷史較低水平，與我國(guó)穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)基本面形成反差。郭樹(shù)清表示，加大險(xiǎn)資投資上市公司力度，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。劉士余則具體談了九條穩(wěn)定和提振市場(chǎng)信心的相關(guān)措施。

　　在高層、監(jiān)管層就當(dāng)前股市現(xiàn)狀“喊話(huà)”后，A股市場(chǎng)19日迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈。滬深兩市股指當(dāng)日小幅低開(kāi)后，隨著地產(chǎn)、金融板塊振蕩回升，兩市股指逐步止跌回穩(wěn)，午后科技股啟動(dòng)反彈進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)人氣復(fù)蘇。

　　截至收盤(pán)，滬指再度收復(fù)2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，滬深兩市成交均有所放大，成交額分別達(dá)到1300.96億元和1569.15億元。行業(yè)方面，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊全線(xiàn)飄紅，非銀金融、計(jì)算機(jī)、食品飲料、銀行板塊領(lǐng)漲，漲幅分布在3.10%至4.60%之間。

　　基巖資本副總裁岑賽銦向《金融時(shí)報(bào)》記者表示，從當(dāng)日市場(chǎng)行情來(lái)看，高層“喊話(huà)”股市在短期內(nèi)對(duì)股市的信心起到了極大的提升作用。岑賽銦認(rèn)為，從市場(chǎng)的估值上來(lái)看，現(xiàn)在即便不是底部，也很接近底部。從數(shù)字上來(lái)看，目前的市盈率與上一次的底部市盈率較為接近：上一次歷史性的底部出現(xiàn)在2013年年中，當(dāng)時(shí)上證指數(shù)的市盈率在10倍左右，現(xiàn)在上證指數(shù)的市盈率在12倍左右。

　　質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)悲觀情緒得以緩解

　　當(dāng)市場(chǎng)處于下跌行情時(shí)，股票質(zhì)押狀況尤為各方關(guān)注。值得注意的是，近期市場(chǎng)比較擔(dān)憂(yōu)的股票質(zhì)押?jiǎn)栴}也在本次“喊話(huà)”中得以明確，這有助于緩解當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的悲觀情緒。

　　郭樹(shù)清表示，要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)科學(xué)合理地做好股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，在質(zhì)押品觸及止損線(xiàn)時(shí)，質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)綜合評(píng)估出質(zhì)人實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)和未來(lái)發(fā)展前景等因素，采取恰當(dāng)方式穩(wěn)妥處理。劉士余稱(chēng)，鼓勵(lì)地方政府管理的各類(lèi)基金、合格私募股權(quán)投資基金、券商資管產(chǎn)品分別或聯(lián)合組織新的基金，幫助有發(fā)展前景但暫時(shí)陷入經(jīng)營(yíng)困難的上市公司紓解股票質(zhì)押困境，促進(jìn)其健康發(fā)展。

　　“這說(shuō)明監(jiān)管層對(duì)當(dāng)前股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的高度重視，或者已經(jīng)有了合適的機(jī)制安排解決問(wèn)題�！毙鞘�投資分析師向《金融時(shí)報(bào)》記者表示，同時(shí)近期有多個(gè)地方政府設(shè)立基金，以及一些金融機(jī)構(gòu)與國(guó)資一起設(shè)立基金受讓質(zhì)押股票，這說(shuō)明他們對(duì)這些公司股價(jià)的認(rèn)可，這對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)而言也是一個(gè)良好信號(hào)。

　　市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)，未來(lái)保險(xiǎn)資金、地方政府基金以及私募股權(quán)基金等將采用市場(chǎng)化運(yùn)作的手段，選擇部分真正有競(jìng)爭(zhēng)力但只是暫時(shí)有資金缺口的上市公司的質(zhì)押股票，打破其“股票下跌—質(zhì)押爆倉(cāng)—繼續(xù)下跌—繼續(xù)爆倉(cāng)”的流動(dòng)性枯竭螺旋，幫助上市公司渡過(guò)難關(guān)。

　　除了紓解上市公司股票質(zhì)押困境外，上市公司并購(gòu)重組政策將助力公司質(zhì)量提升。劉士余稱(chēng)，鼓勵(lì)私募股權(quán)基金通過(guò)參與非公開(kāi)發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式，購(gòu)買(mǎi)已上市公司股票，參與上市公司并購(gòu)重組。

　　私募股權(quán)投資基金特別是并購(gòu)基金，是資本市場(chǎng)重要的直接融資工具。作為專(zhuān)業(yè)的市場(chǎng)化投資者，私募股權(quán)投資基金有利于改善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，有利于提升資源整合和重組重建效率，有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，有效體現(xiàn)市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)于19日重申，私募股權(quán)投資基金可以通過(guò)開(kāi)立證券賬戶(hù)參與非公開(kāi)發(fā)行、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易等方式，購(gòu)買(mǎi)已上市公司股票，參與上市公司并購(gòu)重組。

　　以改革開(kāi)放創(chuàng)新提振信心

　　事實(shí)上，監(jiān)管層提到的大部分舉措均已在實(shí)施，“喊話(huà)”更多只是在重申，以期穩(wěn)定和提振市場(chǎng)信心。劉士余稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)始終堅(jiān)持以改革開(kāi)放創(chuàng)新為主線(xiàn)來(lái)穩(wěn)定和提振市場(chǎng)信心。

　　今年以來(lái)，上市公司回購(gòu)越來(lái)越多，證監(jiān)會(huì)盡快完善上市公司股份回購(gòu)制度也是在順應(yīng)市場(chǎng)的需求。據(jù)悉，完善上市公司股份回購(gòu)制度的相關(guān)法律修訂草案已經(jīng)按照立法程序由國(guó)務(wù)院提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議。岑賽銦認(rèn)為，回購(gòu)可以大大提升市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的信心，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，回購(gòu)潮往往發(fā)生在A股底部區(qū)間。從當(dāng)前的回購(gòu)潮持續(xù)時(shí)間、規(guī)模以及市場(chǎng)交易特征看，目前的市場(chǎng)已經(jīng)接近底部區(qū)間。

　　“并購(gòu)重組有利于上市公司做大做強(qiáng)，提升企業(yè)價(jià)值。監(jiān)管層對(duì)于支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展、符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、交易過(guò)程規(guī)范透明的并購(gòu)重組始終持支持態(tài)度�！庇兴侥蓟�金人士向《金融時(shí)報(bào)》記者表示，在監(jiān)管方面，一些盲目跨界、忽悠或跟風(fēng)式的并購(gòu)重組預(yù)計(jì)未來(lái)仍將受到嚴(yán)格監(jiān)管，并不會(huì)出現(xiàn)政策上的松動(dòng)。

　　事實(shí)上，有充分的理由相信未來(lái)A股將平穩(wěn)運(yùn)行。就國(guó)際投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)股市的評(píng)估和國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)分析看，大家較為一致的觀點(diǎn)是，從全球資產(chǎn)配置來(lái)看，中國(guó)正在成為最有投資價(jià)值的市場(chǎng)，泡沫已經(jīng)大大縮小，上市公司質(zhì)量正在改善，估值處于歷史低位，所以很多機(jī)構(gòu)建議對(duì)中國(guó)股市給予高度關(guān)注，認(rèn)為中國(guó)股市已經(jīng)具有較高投資價(jià)值。對(duì)這些評(píng)估，相信投資者會(huì)作出理性判斷。