瑞士當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月23日下午3時(shí)，在達(dá)沃斯Hard Rock酒店五層，京東集團(tuán)董事局主席劉強(qiáng)東首次在世界經(jīng)濟(jì)論壇(冬季達(dá)沃斯)期間接受了包括第一財(cái)經(jīng)等幾家媒體的采訪。

　　也就在此前的幾天，達(dá)沃斯小鎮(zhèn)遭遇了48年來的最大一次降雪，給當(dāng)?shù)亟煌ㄔ斐闪司薮笥绊�。好�?3日論壇開幕之日，大雪似乎很有默契地停了，確保了大家準(zhǔn)時(shí)到達(dá)Hard Rock酒店。

　　在接近1個(gè)小時(shí)的媒體采訪中，第一財(cái)經(jīng)的問題犀利，而劉強(qiáng)東也毫無保留——如何權(quán)衡技術(shù)投入和盈虧平衡、如何定位京東金融這一核心業(yè)務(wù)的未來發(fā)展、是否會(huì)謀求金融牌照、京東國(guó)際化戰(zhàn)略以及互聯(lián)網(wǎng)反壟斷等話題成了大家關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　短期投入旨在長(zhǎng)期盈利

　　對(duì)于京東，各界一貫的印象可能就是“中國(guó)的亞馬遜”，二者都是從電商平臺(tái)發(fā)家，隨后不斷擴(kuò)展自己的線上、線下生態(tài)，連盈利曲線都具有相似性。

　　不過，劉強(qiáng)東對(duì)這樣的對(duì)比并不感冒，還對(duì)記者稱，“其實(shí)我們不是在學(xué)它，我在2003年非典期間做電商的時(shí)候，壓根兒就不知道什么叫亞馬遜�！�

　　但不可否認(rèn)，對(duì)于偉大的公司而言，都有一個(gè)共同的特質(zhì)——不斷將賺取的利潤(rùn)用于加大研發(fā)投入、將產(chǎn)品和生態(tài)做到極致。相對(duì)應(yīng)地，資本市場(chǎng)給予這些科技巨頭的估值也被稱為“市夢(mèng)率”，遠(yuǎn)超當(dāng)前的價(jià)值，但將未來的想象空間充分計(jì)入。

　　“當(dāng)你為這個(gè)行業(yè)、這個(gè)國(guó)家、社會(huì)、消費(fèi)者帶來巨大的價(jià)值，你說將來永遠(yuǎn)不賺錢那是不可能的事情，那是不公平的世界。”劉強(qiáng)東表示。

　　一直以來，京東長(zhǎng)期不盈利的問題也一直受到各界關(guān)注，甚至?xí)r不時(shí)會(huì)傳出質(zhì)疑聲，資本市場(chǎng)如今對(duì)于京東能否持續(xù)盈利表現(xiàn)得非常敏感。

　　2017年7月前后，京東迎來了股價(jià)的歷史高點(diǎn)，在過去一年累計(jì)上漲超過九成，2017年6月25日收市時(shí)的市值是609.6億美元，距離中國(guó)市值第三的互聯(lián)網(wǎng)公司百度(617.9億美元)僅差8.3億美元。同年5月8日，京東宣布2017年一季度實(shí)現(xiàn)非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下(Non-GAAP)凈利潤(rùn)14億元人民幣，之前連續(xù)虧損了11年。

　　對(duì)于新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的估值一向是個(gè)大難題，也正由于處于發(fā)展初期，增長(zhǎng)快但波動(dòng)也大，盈利模式不清晰，且很多是虧損狀態(tài)，再加上輕資產(chǎn)，傳統(tǒng)的估值方法很難運(yùn)用，而如果選用“相對(duì)估值法”，即將京東與亞馬遜做對(duì)比，亞馬遜從持續(xù)虧損到盈利轉(zhuǎn)正經(jīng)歷了6年，“京東目前正處于倒V型的上升階段，推測(cè)京東目前可類比于亞馬遜上市后的前期未盈利階段，盈利已有轉(zhuǎn)正的趨勢(shì)�！睂�(duì)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)估值有深入研究的上海高級(jí)金融學(xué)院副教授蔣展此前對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。

　　劉強(qiáng)東對(duì)于短期盈利與否似乎看得很淡，當(dāng)然他也承認(rèn)一家企業(yè)如果不為了長(zhǎng)期盈利那是不可能的，但是“很多企業(yè)大了以后往往每天都盯著利潤(rùn)，所有的目標(biāo)就是賺錢，不斷為財(cái)報(bào)服務(wù)，那么它的夢(mèng)想可能會(huì)喪失�！�

　　就像頗為“任性”的亞馬遜，認(rèn)為“如果想要盈利是分分鐘的事”，但亞馬遜信仰的是不斷將盈利投入研發(fā)，為長(zhǎng)期的可持續(xù)盈利做鋪墊。

　　未來，京東還會(huì)在技術(shù)等方面繼續(xù)大量投資，“我們希望用包括無人倉(cāng)、無人機(jī)、無人卡車、無人配送站、配送機(jī)器人等等技術(shù)，把京東供應(yīng)鏈的成本再次下降，供應(yīng)鏈效率進(jìn)一步提升，用戶體驗(yàn)也會(huì)再次實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，只要我們?cè)谶@方面實(shí)現(xiàn)大的改變，相信我們的盈利能力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)�！�

　　京東金融加碼“金融科技”

　　京東金融是京東集團(tuán)六大核心業(yè)務(wù)之一，2013年10月開始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，地位卻僅次于京東商城，劉強(qiáng)東對(duì)京東金融寄予厚望，他曾在公開場(chǎng)合表示，京東未來70%的利潤(rùn)都將來自金融。

　　2017年8月14日，京東發(fā)布了2017財(cái)年二季度財(cái)報(bào)。同年6月30日，京東金融重組已完成交割，京東金融的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將不再納入京東集團(tuán)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　也有業(yè)內(nèi)人士稱，京東金融拆分一方面是為上市，另一方面是想獲得國(guó)內(nèi)的金融牌照。有觀點(diǎn)認(rèn)為，京東集團(tuán)有外資背景，要想獲得國(guó)內(nèi)的金融牌照很難，拆分出去后，更易獲得金融牌照。

　　對(duì)于牌照的問題，劉強(qiáng)東對(duì)記者表示，京東金融一開始就沒有謀求要自己做銀行或證券等，去搶奪傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)。

　　盡管不主動(dòng)謀求金融牌照，但劉強(qiáng)東并不排除拿牌照的可能性，“拿牌照是為了業(yè)務(wù)合規(guī)開展�！彼�表示，起初在京東金融找銀行合作時(shí)，“由于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不信你，合作很難促成，因此就只能申請(qǐng)牌照，拿著自己的錢去做，做了幾年之后，數(shù)據(jù)擺在那里，別人信了。而之所以京東金融還需要一定的牌照，是因?yàn)槲覀冞�需要自己的錢，冒風(fēng)險(xiǎn)去優(yōu)化風(fēng)控體系，有實(shí)際業(yè)績(jī)才有合作伙伴信你，才能達(dá)成最終目標(biāo)�！�

　　不可否認(rèn)，盡管京東金融備受關(guān)注，相比于其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭，京東在金融業(yè)務(wù)的布局上似乎晚了幾年。

　　對(duì)此劉強(qiáng)東的回應(yīng)也頗為幽默：“我們可能因?yàn)槟挲g原因就晚了10年、7年，怎么辦呢?也不能怨父母，我覺得生意永遠(yuǎn)沒有晚的說法，關(guān)鍵是你能不能用更加創(chuàng)新的方式去創(chuàng)造更多價(jià)值�！�

　　而京東金融的創(chuàng)新打法就是——定位于金融科技企業(yè)。

　　“我們不是金融公司，而是科技公司，我們要幫助傳統(tǒng)和新興的金融機(jī)構(gòu)，幫助它們優(yōu)化風(fēng)控系統(tǒng)，降低它們的壞賬率，通過降低壞賬率，給它們創(chuàng)造價(jià)值之后，我們來分享這個(gè)價(jià)值創(chuàng)造的利潤(rùn)�！眲�強(qiáng)東也表示，說到底銀行儲(chǔ)蓄才是成本最低的資金，“這是我們解決不了的，即使京東公司擁有了一個(gè)銀行，也拿不到多少儲(chǔ)蓄，真正的儲(chǔ)蓄還是在四大行。”

　　在金融科技企業(yè)的定位下，京東核心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)向金融機(jī)構(gòu)輸出，共同獲取客戶，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。以消費(fèi)金融為例, 在過去的兩年時(shí)間里，京東金融與工商銀行、中信銀行等10家大中型銀行合作推出“小白卡”，用戶申請(qǐng)量超過1000萬。

　　此外，京東金融目前主要收入來源是供應(yīng)鏈金融事業(yè)部和消費(fèi)金融事業(yè)部，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，這兩個(gè)業(yè)務(wù)都較為依賴京東商城。當(dāng)京東商城業(yè)務(wù)無法爆發(fā)性增長(zhǎng)時(shí)，這兩塊業(yè)務(wù)怎么解決增長(zhǎng)受限的問題?

　　事實(shí)上，劉強(qiáng)東認(rèn)為京東金融是在加快走出京東。例如白條，在出行、教育、租房、家裝、購(gòu)車等場(chǎng)景都實(shí)現(xiàn)了布局，也通過與銀聯(lián)閃付的連接，覆蓋了全國(guó)1900多萬臺(tái)銀聯(lián)閃付POS機(jī)、線下800多萬家商戶，滿足人們衣、食、住、行等多種類型的小額、高頻信用消費(fèi)需求。

　　擴(kuò)大國(guó)際化版圖

　　正如阿里巴巴等企業(yè)一樣，京東對(duì)國(guó)際化擴(kuò)張方面也野心勃勃，特別是東南亞地區(qū)。

　　劉強(qiáng)東介紹稱，京東的國(guó)際化分為兩步，“第一步，我們要把全世界所有中國(guó)人喜歡的品牌帶到國(guó)內(nèi)去，讓中國(guó)人不出國(guó)就可以購(gòu)買到世界上任何想要的品牌;第二步，我們會(huì)把中國(guó)優(yōu)質(zhì)的品牌帶到國(guó)外，我相信未來10年一定是中國(guó)品牌走向全球的10年。”

　　劉強(qiáng)東也表示，京東金融、京東物流也會(huì)跟著京東一起出海，“集團(tuán)四個(gè)業(yè)務(wù)，電商業(yè)務(wù)、物流業(yè)務(wù)、金融業(yè)務(wù)和技術(shù)業(yè)務(wù)都是一塊兒走出去，不是單獨(dú)的一部分。”

　　他也提及，京東物流正在進(jìn)行融資，而且未來也會(huì)獨(dú)立上市，“目前上市地點(diǎn)還沒最終決定，因?yàn)殡x上市時(shí)間還太早�！�

　　印尼就是近期京東推動(dòng)中國(guó)品牌走出去的重要一站。京東發(fā)起中國(guó)品牌抱團(tuán)出海計(jì)劃，即通過商品流通體系覆蓋全世界，形成中國(guó)制造的集體合力，助力中國(guó)品牌走出去。

　　去年9月，京東集團(tuán)與京東金融聯(lián)手尚泰集團(tuán)在泰國(guó)成立合資公司，提供電商服務(wù)和金融科技服務(wù);雙11期間，京東印尼站累計(jì)下單金額同比增長(zhǎng)超過560%，配送服務(wù)覆蓋6500個(gè)區(qū)縣，85%的訂單可以在1天內(nèi)收到。同時(shí)，京東在美國(guó)設(shè)立多個(gè)實(shí)驗(yàn)室，吸引了大量海外人才。

　　當(dāng)然，國(guó)際化發(fā)展的道路并不平坦，東南亞電子商務(wù)發(fā)展除了需要更多投資外，劉強(qiáng)東也表示，京東還面臨著一些挑戰(zhàn)——缺少人才和工程師、沒有大規(guī)模的網(wǎng)絡(luò)支付系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施仍薄弱、物流基礎(chǔ)設(shè)施需要改善、消費(fèi)者對(duì)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的信任有待加強(qiáng)。不過，定位于零售基礎(chǔ)設(shè)施提供商的京東，在這方面也存在一定優(yōu)勢(shì)。

　　支持互聯(lián)網(wǎng)反壟斷

　　在美國(guó)，谷歌、Facebook和亞馬遜的“統(tǒng)治力”越來越強(qiáng)，這些公司備受指責(zé)——規(guī)模太大、反競(jìng)爭(zhēng)、令人上癮、破壞民主。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)它們開出罰單，政客對(duì)它們嚴(yán)厲質(zhì)詢，曾經(jīng)的支持者也發(fā)出警告，指出它們勢(shì)力過大，可能造成危害。就連最新一期《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志的封面文章也是“馴服巨人”。

　　這些平臺(tái)之所以能夠稱霸，原因在于“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”。比方說，亞馬遜上的賣家越多，就會(huì)吸引更多買家來購(gòu)物，而這又能吸引更多的賣家。如此這般，雪球越滾越大。據(jù)估計(jì)，亞馬遜搶占了美國(guó)網(wǎng)購(gòu)總額的40%以上。Facebook的月活躍用戶超過20億，掌控著媒體行業(yè)。企業(yè)離不開谷歌，在一些國(guó)家，90%以上的網(wǎng)絡(luò)搜索用的都是谷歌。Facebook和谷歌這兩家公司控制了美國(guó)在線廣告收入的三分之二。

　　《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》也有提及，美國(guó)的反壟斷機(jī)構(gòu)對(duì)科技巨頭使用了無罪推定。它們要先找到消費(fèi)者受害的證據(jù)，但在價(jià)格下降、服務(wù)“免費(fèi)”的情況下很難做到。然而，行業(yè)門檻在不斷抬高。Facebook不僅擁有世界上最豐富的個(gè)人數(shù)據(jù)，還有最大的“社交圖譜”——用戶名單以及用戶之間的聯(lián)系。亞馬遜掌握的定價(jià)信息比其他任何公司都多。亞馬遜的Alexa和谷歌的Assistant這些語音助手能讓它們更好地控制人們的互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)。

　　西方社會(huì)當(dāng)前越來越擔(dān)心，如果任由這個(gè)趨勢(shì)發(fā)展，科技行業(yè)會(huì)變得缺乏活力，消費(fèi)者利益也會(huì)因而受損。投向創(chuàng)業(yè)公司的資金會(huì)減少，大多數(shù)好的創(chuàng)意都將被巨頭買斷，而且，利潤(rùn)總歸都會(huì)被巨頭收入囊中。

　　在劉強(qiáng)東看來，壟斷是不利的。之所以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)會(huì)出現(xiàn)壟斷的情況，首先是規(guī)則問題，“因?yàn)檫^去幾百年間，全球的經(jīng)濟(jì)和商業(yè)體系都是基于非互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代建立起來的，有了互聯(lián)網(wǎng)之后，現(xiàn)在全世界各個(gè)國(guó)家的法律法規(guī)，還有經(jīng)濟(jì)、商業(yè)方面的規(guī)則，跟互聯(lián)網(wǎng)還是有很多不匹配的地方�！�

　　他也表示，相信隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，各個(gè)國(guó)家的政府也在不斷改變，“包括中國(guó)也即將推出《電子商務(wù)法》，包括前一段時(shí)間修正的《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》也把互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)納入進(jìn)去，所以我相信規(guī)則會(huì)越來越公平和透明。”劉強(qiáng)東稱。

　　在采訪中，劉強(qiáng)東多次提出“正道成功”一詞，強(qiáng)調(diào)“京東每筆銷售收入、每一分利潤(rùn)，都是為這個(gè)國(guó)家和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值的”，他表示“京東支持互聯(lián)網(wǎng)立法、互聯(lián)網(wǎng)反壟斷、互聯(lián)網(wǎng)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，也希望成為一個(gè)積極的推動(dòng)者，積極推動(dòng)政府盡早出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)。”

　　就當(dāng)前西方的討論成果，相比拆分巨頭，有兩種方案看似較為可行——首先是更好地利用現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)法規(guī)。反壟斷機(jī)構(gòu)應(yīng)該仔細(xì)審查兼并案，判斷某項(xiàng)兼并是否有可能消除潛在的長(zhǎng)遠(yuǎn)的威脅，即使當(dāng)時(shí)兼并對(duì)象的規(guī)模還很小。以前如果有這樣的審查，F(xiàn)acebook可能就不會(huì)收購(gòu)Instagram，谷歌也不會(huì)收購(gòu)導(dǎo)航軟件Waze了。

　　其次，反壟斷機(jī)構(gòu)需要重新思考科技市場(chǎng)的運(yùn)作方式。消費(fèi)者實(shí)際上是用個(gè)人數(shù)據(jù)作為貨幣來購(gòu)買服務(wù)的。從這個(gè)角度看，科技巨頭通過產(chǎn)品獲得了關(guān)于用戶行為、人際關(guān)系和購(gòu)買習(xí)慣的寶貴信息�，F(xiàn)在它需要一套新的法律來管理數(shù)據(jù)的所有權(quán)和交換，好讓個(gè)人能切實(shí)掌握自己的權(quán)利。