“殼公司”的出現(xiàn)是證券市場發(fā)展的必然伴隨物，任何國家的證券市場都存在殼公司。由于我國股票發(fā)行實行審核制，上市門檻高，而且準備時間和審批流程長，再加之行業(yè)限制，很多公司都因無法滿足條件而選擇通過借殼上市的方式，走捷徑登錄資本市場。

　　反之，對于這些殼公司來說，如果無法通過自身的努力扭轉(zhuǎn)局面，那么利用其上市公司的殼資源，被其他公司收購也未嘗不是一件好事，因為一家殼公司一旦有其它公司計劃借殼上市的傳言，股價通常會有大幅上漲，一旦被借殼成功，將有可能逆襲。

　　借殼上市示意圖（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)）

　　據(jù)統(tǒng)計，在去年一年間，共計72家企業(yè)涉及借殼上市，相關(guān)交易金額達5069.33億元。其中，有28只個股的股價實現(xiàn)翻倍，其中也不乏一些令人咋舌的“牛股”。

　　2014年底，慈文傳媒借殼禾欣股份（現(xiàn)改名為慈文傳媒），禾欣股份至此變身為影視公司，轉(zhuǎn)型之后，禾欣股份在業(yè)績上成績顯著。2015年11月，慈文傳媒11億元收購贊成科技，復牌后連封5個漲停板，股價一路飆升。

　　2015年底，巨人網(wǎng)絡(luò)通過借殼世紀游輪回歸A股。在對外宣布擬以131億元借殼世紀游輪后，世紀游輪復牌以來連續(xù)20個漲停板，股價漲幅317.76%。

　　但是，并不是所有的借殼上市都會以股價飆升收場。

　　首先，公司間并購重組有成有敗。其次，即使成功了，若殼公司標的選擇不當，如出現(xiàn)股東問題或企業(yè)隱藏財務(wù)黑洞、債務(wù)無法填補等情況，這對于投資者而言將有巨大的風險。

　　有證券分析師表示，ST類公司一旦重組失利，多數(shù)情況下市場會用腳投票，會連續(xù)出現(xiàn)多個跌停，投資人可能損失慘重。即使重組成功了，因為價格較高和重組質(zhì)地較爛等原因，這批公司也面臨巨大的風險。加上目前管理層對偏離估值的題材股監(jiān)控越發(fā)嚴厲，因此這類題材的個股投資者還是要注意規(guī)避。

　　若注冊制實施之后，企業(yè)上市門檻將降低，所以上市公司中的殼資源價值也會隨之降低。

　　當然，注冊制并不是沒有限制的隨意上市。證監(jiān)會曾表示，注冊制改革不會一步到位，對新股發(fā)行節(jié)奏和價格不會一下放開，不會造成新股大規(guī)模擴容。如果遭遇像今年股市的特殊行情，新股IPO同樣可能暫停，某些等不及的企業(yè)就可能通過借殼的方式實現(xiàn)上市。

　　目前注冊制還未實施，部分市值小、負債少、股權(quán)分散、微利或虧損的殼資源仍會引起市場關(guān)注。至少在注冊制實施初期，殼資源的價值還是存在的，只不過，買殼的成本不會像現(xiàn)在這樣如此昂貴。

　　殼資源被炒作的背后還有一個重要的原因就是退市機制的不健全，這讓很多上市公司成為僵而不死的“僵尸企業(yè)”。由于A股市場退市制度的不健全，二十多年來，真正宣布退市的上市公司只有40多家。

　　因此，監(jiān)管部門也表示，未來更為關(guān)鍵的是要嚴格實施上市公司退市制度，對欺詐發(fā)行和重大違法的上市公司實施強制退市，清除出市場。