維護金融穩(wěn)定 央行使出“十八般武藝”

　　6月份以來，央行相繼動用了重啟逆回購、開展6個月期中期借貸便利、增加抵押補充貸款投放規(guī)模、降息及定向降準等幾乎全部可用的貨幣政策工具

　　■本報記者 閆立良

　　面對實體經(jīng)濟的需要以及6月份的金融動蕩，央行使出了“十八般武藝”。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，央行6月份以來相繼動用了逆回購、開展6個月期中期借貸便利(MLF)、增加抵押補充貸款(PSL)投放規(guī)模、定向降準及降息等貨幣政策工具。盡管央行將這一系列的措施解釋為“營造中性適度的貨幣金融環(huán)境”、“降低社會融資成本”，但市場分析人士更愿意將之同時視為對資本市場的呵護。

　　7月2日，央行在公開市場進行了350億元的7天期逆回購操作，中標利率為2.5%，加上周二進行的500億元同期限逆回購操作，再減去當日到期的350億元逆回購，本周公開市場實現(xiàn)資金凈投放上升至500億元，上一周為350億元。銀行間市場利率繼續(xù)下行，當日7天期質(zhì)押式回購利率降至2.67%。

　　就在前一天，央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份，央行到期收回MLF6700億元，同時開展6個月期MLF操作投放1300億元，利率3.35%，期末中期借貸便利余額5145億元。央行強調(diào)，在提供中期借貸便利的同時，引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”等國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　央行同時宣布，根據(jù)棚改貸款進度，6月份，央行向國家開發(fā)銀行提供抵押補充貸款1576億元，利率為3.1%，期末抵押補充貸款余額為8035億元。

　　6月27日，央行宣布從28日起實施降息和定向降準。市場預計，此次定向降準將釋放約4700億元的流動性。加上MLF操作、PSL以及逆回購，6月份央行共計向市場投放了近8000億元流動性。

　　“央行6月份密集采取的這些手段，肯定是出于降低實體經(jīng)濟融資成本需要而動用的。”一家國有商業(yè)銀行的交易員在接受《證券日報》記者采訪時稱，但維護金融穩(wěn)定也是央行的職責之一，看到5月份、6月份資本市場的動蕩，央行采取超預期措施也在情理之中。比如，市場就更愿意把央行的超預期降息和定向降準看作是挽救A股市場的措施之一。

　　在超預期降準、降息之后，央行有關(guān)負責人在對之進行解釋時強調(diào)“新股發(fā)行”、“穩(wěn)定居民投資預期”也是此次調(diào)整的因素之一。

　　分析人士表示，5月8日，財政部、央行、銀監(jiān)會發(fā)布通知明確，地方債可納入中央國庫現(xiàn)金管理和試點地區(qū)地方國庫現(xiàn)金管理的抵押品范圍，納入央行常備借貸便利(SLF)、MLF、PSL的抵押品范圍，并開展回購交易。因此，央行后續(xù)也可以地方債為質(zhì)押釋放中長期流動性。此外，央行后續(xù)也存在進一步降準、降息的可能性，而公開市場操作將為短期流動性的穩(wěn)定提供幫助。

　　“在面對危機時，央行肯定會全力以赴的提供流動性支持，但資本市場自身的問題則需要各方協(xié)同解決�！鄙鲜鼋灰讍T稱，在資本市場與實體經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密的今天，沒有人會否認前者的動蕩不會影響到后者的發(fā)展。因此，在看好中國經(jīng)濟的同時，投資者沒有必要過分憂慮資本市場暫時的動蕩。