在上周五證監(jiān)會(huì)例行的新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人張曉軍介紹，截至《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《退市意見》)公開征求意見結(jié)束，證監(jiān)會(huì)共收到反饋意見136條。下一步，證監(jiān)會(huì)將對(duì)反饋意見作認(rèn)真研究，進(jìn)一步完善《退市意見》后盡快發(fā)布實(shí)施。這個(gè)信息預(yù)示，距離新退市制度出臺(tái)的時(shí)間已經(jīng)很近了。

　　7月4日，證監(jiān)會(huì)就《退市意見》向社會(huì)公開征求意見。這次改革是貫徹落實(shí)“新國(guó)九條”有關(guān)“完善退市制度”要求的重要舉措，改革目標(biāo)是進(jìn)一步健全完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)功能，實(shí)現(xiàn)上市公司退市的市場(chǎng)化、法治化和常態(tài)化。

　　對(duì)于股市改革來說，最重要的就是要解決好一“進(jìn)”一“出”的問題，“進(jìn)”指的是IPO，“出”指的是退市�，F(xiàn)在，“進(jìn)”的改革正在大刀闊斧地進(jìn)行。對(duì)于“出”的問題，隨著《退市意見》征求意見的結(jié)束，這一全新的市場(chǎng)化機(jī)制也將建立起來。

　　退市制度的核心是懲戒違法行為、凈化市場(chǎng)環(huán)境和塑造理性投資文化等，解決好市場(chǎng)退出問題，就是對(duì)資本市場(chǎng)功能的極大完善和健全。

　　新退市制度進(jìn)一步豐富了退市制度內(nèi)涵，而主動(dòng)退市與重大違法公司強(qiáng)制退市更是其中的兩大亮點(diǎn)。用證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人的表述就是，該文件的出臺(tái)將“為股市注入正能量”，有助于“營(yíng)造一個(gè)有進(jìn)有出的健康股市”，“提振市場(chǎng)信心”。

　　那么，哪些公司會(huì)“中槍”新退市制度呢？

　　一類是出于某種原因選擇主動(dòng)退市的公司。這類公司在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)比較罕見，但在國(guó)際資本市場(chǎng)上司空見慣，有一些海外中概股也曾選擇主動(dòng)退市。

　　筆者以為，在現(xiàn)階段的資本市場(chǎng)，監(jiān)管層應(yīng)該約談那些屢教不改、無視投資者合法權(quán)益的上市公司，若約談后仍不見改過，監(jiān)管層可以對(duì)其直接“勸退”。當(dāng)然了，退與不退仍是由公司自主決定，但監(jiān)管層對(duì)其違法違規(guī)行為要依法依規(guī)給予懲處。

　　“勸退”可以視作對(duì)違法違規(guī)公司的一種懲戒，也算是對(duì)主動(dòng)退市制度的一個(gè)有益補(bǔ)充吧。

　　另一類則是對(duì)重大違法公司實(shí)施強(qiáng)制退市。什么是重大違法呢？?jī)?nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、弄虛作假以及交易欺詐等行為應(yīng)該在列，操縱這些行為的人和公司都是資本市場(chǎng)上的“害群之馬”。

　　然而，現(xiàn)行《證券法》存在許多缺陷和不足，比如事中、事后的監(jiān)管處罰措施無力等，這些已不能適應(yīng)資本市場(chǎng)的發(fā)展需要。因此，需要盡快對(duì)《證券法》進(jìn)行修改。據(jù)悉，目前《證券法》修改的基本稿正在征求意見，“一審”草案預(yù)計(jì)會(huì)在年底爭(zhēng)取上會(huì)。

　　據(jù)了解，此次《證券法》修改的主要內(nèi)容就包括要加大對(duì)于內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、弄虛作假以及交易欺詐等違法行為的法律識(shí)別。

　　如果此前我們有對(duì)重大違法公司實(shí)施強(qiáng)制退市的政策，估計(jì)一些上市公司已經(jīng)從A股市場(chǎng)上消失了，中小投資者也就不會(huì)受到這么多傷害，A股市場(chǎng)的吸引力就不會(huì)遭到這么嚴(yán)重的破壞。從這個(gè)角度來說，《證券法》的修改工作應(yīng)該提速。

　　還好，新的退市制度出臺(tái)已是指日可待，那些慣打“擦邊球”的上市公司要小心“擦槍走火”，投資者則可以提升對(duì)A股市場(chǎng)的信任度了。