在今日將有500億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存投放市場(chǎng)的同時(shí)，央行在公開(kāi)市場(chǎng)溫和加大正回購(gòu)操作量。據(jù)交易員透露，15日，央行將開(kāi)展930億28天期正回購(gòu)和790億14天期正回購(gòu)操作，總量1720億。

　　盡管該操作總量較上周四增量五成，但鑒于今日有500億6月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo)，再加上有1500億正回購(gòu)的到期，對(duì)沖后，今天單日仍向市場(chǎng)凈投放資金，因此，正回購(gòu)加碼對(duì)今日市場(chǎng)資金面影響有限。

　　截至記者發(fā)稿時(shí)，質(zhì)押式隔夜回購(gòu)利率開(kāi)盤首筆交易報(bào)2.50%，較前日加權(quán)平均利率下跌12個(gè)基點(diǎn)。

　　而另一個(gè)當(dāng)下資金面充裕的證據(jù)是，今早招標(biāo)的6月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率大幅下滑。據(jù)交易員透露，今早財(cái)政部和央行招標(biāo)的6月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)利率5.00%，不僅較上期即2014年1月14日中標(biāo)利率下滑了102個(gè)基點(diǎn)，也創(chuàng)下了6月期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存利率自去年5月份以來(lái)的新低。

　　“這期還跨今年6月底，中小銀行的需求也并不多�！蹦炽y行資金交易員表示，這表明當(dāng)下銀行體系資金較為充裕，中小銀行攬存壓力并不大，同時(shí)市場(chǎng)傳聞15日準(zhǔn)備金調(diào)整日將迎來(lái)退款，因此今日市場(chǎng)資金面將較為充裕。

　　對(duì)于上周公開(kāi)市場(chǎng)由連續(xù)八周的凈回籠轉(zhuǎn)為凈投放，中信證券首席債券分析師鄧海清對(duì)中國(guó)證券網(wǎng)記者表示，央行寬貨幣條件日趨成熟，上周的凈投放僅是起點(diǎn)。原因之一就是，經(jīng)濟(jì)下滑形勢(shì)嚴(yán)峻，三月慘淡進(jìn)出口數(shù)據(jù)和人民幣貶值，意味著外匯占款大幅下降，這已是央行寬貨幣必要條件。

　　“此外，國(guó)務(wù)院要求央行切實(shí)降低融資成本，一周連續(xù)兩道令牌，商業(yè)銀行降準(zhǔn)呼聲漸起。再加上多地地方銀監(jiān)局嚴(yán)格影子銀行監(jiān)管，央行寬貨幣的監(jiān)管環(huán)境已開(kāi)始具備�！编嚭Ｇ灞硎�。

　　分析：

　　東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍表示，央行加碼正回購(gòu)原因在于市場(chǎng)目前還是處于一個(gè)總量寬松的態(tài)勢(shì)，加大回籠貨幣力度是為即將到來(lái)的緊張局面儲(chǔ)備貨幣。"資金緊張的因素主要來(lái)源于一是財(cái)政繳款，二是外匯占款可能將出現(xiàn)下降，三是商業(yè)銀行分紅，這些因素疊加是構(gòu)成資金市場(chǎng)可能將會(huì)出現(xiàn)緊張的主要原因。"

　　4月上旬，由于財(cái)稅繳款的動(dòng)作還未大規(guī)模啟動(dòng)，財(cái)政繳款對(duì)于資金面的影響相對(duì)較小，比較明確的 3 月份外匯占款增量應(yīng)該還會(huì)保持正增長(zhǎng)。"商業(yè)銀行分紅對(duì)于資金面的影響可能要等到下個(gè)月。因此，如果央行沒(méi)有放水的動(dòng)作，比如逆回購(gòu)、降準(zhǔn)等，4 月份中上旬應(yīng)該是二季度流動(dòng)性最為寬松的時(shí)期。"