黃金價(jià)格是以1600美元/盎司上方的水平進(jìn)入2013年的，然而當(dāng)年初美聯(lián)儲(chǔ)暗示可能對(duì)每月850億美元的債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模進(jìn)行縮減后，金價(jià)開(kāi)始逐步下跌。

　　4月12日國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨黃金市場(chǎng)出現(xiàn)崩盤(pán)時(shí)下跌，從1557美元/盎司開(kāi)啟長(zhǎng)達(dá)40個(gè)小時(shí)的單邊下跌，至4月16日觸及1321美元/盎司，在這約40個(gè)小時(shí)中跌去超過(guò)200美元，跌幅達(dá)15%。

　　此后在6月20日，雖然美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)議息會(huì)議結(jié)束后公布的政策聲明并無(wú)多大新意，但聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(Ben Bernanke)隨后在召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上卻一改往日模棱兩可的口風(fēng)，直言若經(jīng)濟(jì)按照預(yù)期的方向發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年晚些時(shí)候開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模，這一消息猶如晴天霹靂，黃金聞?dòng)嵈蠓�下挫，直�?300美元/盎司下方，于6月28日跌至兩年半以來(lái)最低水平1180.20美元/盎司。

　　此后在8月由于敘利亞危機(jī)等因素，金價(jià)一度回升到1400美元/盎司上方，此后回落。然后在美聯(lián)儲(chǔ)9月的會(huì)議后，它出乎市場(chǎng)預(yù)料的宣布維持850億美元的購(gòu)債規(guī)模后，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)金價(jià)飆升。

　　在剛剛過(guò)去的美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)終于宣布縮減購(gòu)債規(guī)模，將每月850億美元的債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模縮減到750億。決議出臺(tái)后金價(jià)先有上漲后開(kāi)始下跌，最低跌至1185美元/盎司，接近6月時(shí)的最低價(jià)。此后金價(jià)有所回升，臨近年底因一波技術(shù)性購(gòu)買(mǎi)而使金價(jià)重新回到了1200美元/盎司上方，使之成為關(guān)鍵的支撐點(diǎn)。

　　事實(shí)上，今年對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE預(yù)期影響后黃金市場(chǎng)的震動(dòng)可算是美聯(lián)儲(chǔ)政策對(duì)黃金市場(chǎng)巨大影響的縮影。回顧過(guò)去幾年金價(jià)的漲勢(shì)，幾乎每一次背后都有著QE的大手。

　　回顧美聯(lián)儲(chǔ)QE歷史

　　2008年11月25日，金融危機(jī)爆發(fā)兩個(gè)月后，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將購(gòu)買(mǎi)1000億美元房地美(Freddie Mac)、房利美(Fannie Mae)和聯(lián)邦住宅貸款銀行(Federal Home Loan Banks)的直接債務(wù)以及5000億美元的房地美、房利美和吉利美(Ginnie Mae)支持的抵押貸款支持證券。

　　2009年3月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將會(huì)購(gòu)買(mǎi)3000億美元的長(zhǎng)期債券來(lái)拯救美國(guó)經(jīng)濟(jì)。這一舉措為美國(guó)股市和其它一些市場(chǎng)帶來(lái)了劇烈震動(dòng)。此后黃金期貨、美國(guó)股市都有上漲，而美元?jiǎng)t有所下跌，而債券市場(chǎng)中美國(guó)國(guó)債價(jià)格大漲并將收益率推向1987年來(lái)最低水平。

　　2008年12月時(shí)金價(jià)尚處在900美元/盎司下方，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始債券購(gòu)買(mǎi)后隨即金價(jià)開(kāi)始大幅上漲。2009年美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大QE后，在當(dāng)年9月黃金價(jià)格曾有過(guò)單個(gè)交易日上漲11.6% 90美元的暴漲。2009年一整年金價(jià)總共上漲了25%。

　　2010年11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始了廣受爭(zhēng)議的6000億美元的債券購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目以支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)議(FOMC)宣布將在2011年6月底前購(gòu)買(mǎi)總計(jì)6000億美元的長(zhǎng)期債券。這被認(rèn)為是第二輪QE。

　　2011年9月21日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將在6至30年內(nèi)購(gòu)買(mǎi)總計(jì)4000億美元的債券，并且將在3年內(nèi)將到期的等值債券售出。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌283.82點(diǎn)，即2.5%至11124.84。

　　2010年2011年黃金市場(chǎng)仍然處在一片大漲中，2010年全年金價(jià)大漲30%，2011年9月6日金價(jià)更是漲到了創(chuàng)紀(jì)錄的1921美元/盎司的歷史最高水平。

　　2012年6月20日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將擴(kuò)大所持的長(zhǎng)期政府債券，擴(kuò)大值為2670億美元。

　　2012年9月14日，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部以11比1的投票決定開(kāi)啟第三輪債券購(gòu)買(mǎi)，也就是市場(chǎng)熟知的QE3。美聯(lián)儲(chǔ)宣布將每月購(gòu)買(mǎi)400億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。

　　2012年12月12日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布新增每月450億美元的債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，以此控制美國(guó)高漲的失業(yè)率，即所謂的QE3.5。

　　盡管在沖到歷史最高價(jià)后，金價(jià)有所回落，但2012年全年金價(jià)仍有接近7%的上漲。

　　2013年12月19日，美聯(lián)儲(chǔ)12月FOMC會(huì)議后做出決議，將每月850億美元的債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)�？s減至750億美元，金價(jià)一路下跌到1190美元/盎司下方，接近6月時(shí)的低價(jià)。此次會(huì)議的一大要點(diǎn)即額外的量化前瞻性指導(dǎo)得到證實(shí)。尤其是“委員會(huì)當(dāng)前預(yù)計(jì)，基于這些評(píng)估因素，在失業(yè)率回到6.5%水平下方之后的更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持當(dāng)前聯(lián)邦基金利率區(qū)間的做法是合適的，特別是在通脹始終低于2%的適宜水平的情況下。”從“更長(zhǎng)時(shí)間”一詞中，或可界定為失業(yè)率降至6.0%的情形。從這種意義來(lái)說(shuō)，失業(yè)率門(mén)檻就隨之調(diào)整至6.0%，雖然委員會(huì)并沒(méi)有就此進(jìn)行詳細(xì)闡述。

　　值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)此次做出縮減決議也是比較出乎市場(chǎng)意料的。伯南克(Ben Bernanke)即將卸任，耶倫就要上任(Janet Yellen)，留給耶倫的是一個(gè)負(fù)債表創(chuàng)下紀(jì)錄，突破4萬(wàn)億美元的美聯(lián)儲(chǔ)。在金融危機(jī)爆發(fā)前，美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債規(guī)模不到1萬(wàn)億美元。作為鴿派的耶倫被預(yù)計(jì)將延續(xù)伯南克的寬松貨幣政策。