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　　隨著歐美股市上周五的再度大跌，A股市場周一也再續(xù)跌勢，上證指數(shù)甚至再度逼近2132點的年內(nèi)低點，同時兩市成交量也萎縮至1000億元以下，一時之間，2132點已經(jīng)岌岌可危。

　　受到歐盟財長會議沒能達(dá)成重大進(jìn)展等負(fù)面消息影響，上周五歐美股市大幅下跌，A股市場也受到影響，周一開盤，上證指數(shù)就以2154.17點大幅低開，隨后即在水泥、銀行、地產(chǎn)等權(quán)重板塊帶領(lǐng)下震蕩下行，上證指數(shù)跌破上周低點，創(chuàng)出新低2135.56點，距年初的2132點只有3點。此后雖然農(nóng)林牧漁、教育傳媒等板塊有所表現(xiàn)，但銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股成為全天殺跌主力，股指未能改變?nèi)�天大跌的走勢。最后上證指數(shù)僅以2141.40點報收，下跌27.24點，跌幅1.26%。深成指報收9186.02點，下跌147.19點，跌幅1.58%。兩市全天合計成交僅981億元，創(chuàng)出近期地量。

　　從盤面來看，兩市全天僅農(nóng)林牧漁、水利建設(shè)、教育傳媒等少數(shù)板塊出現(xiàn)逆市上漲，其余板塊全線下跌，其中保險、期貨、有色金屬、水泥等板塊更是整體跌幅居前。兩市全天合計資金凈流出達(dá)到26.95億元。

　　2132點必破

　　隨著股指的下行，上證指數(shù)的年內(nèi)低點2132點周一再度受到嚴(yán)峻考驗，周一的低點2135.56點較上周低點2138.79點再度逼近3點，使得2132點能否守住的疑問涌上投資者的心頭。

　　一位私募基金人士表示，股指周一再度大跌明顯是受到了境外市場的影響，A股市場對境外股市跟跌不跟漲的特性再度顯現(xiàn)。目前市場處于明顯的下降趨勢中，只要趨勢不改，2132點被跌破只是遲早的事情。盡管具體的時間不好判斷，但周二就跌破2132點的概率非常高，一方面目前的點位距離2132點已經(jīng)很近了，另一方面周二將公布7月PMI初值數(shù)據(jù)，預(yù)期這一數(shù)據(jù)不好的話股指就會順勢跌破2132點。

　　此前態(tài)度一直較為樂觀的招商證券策略分析師陳文招也認(rèn)為，短期內(nèi)，市場那個結(jié)構(gòu)性機(jī)會減弱。市場當(dāng)前普遍最擔(dān)心的是中國經(jīng)濟(jì)何時見底，甚至擔(dān)憂無底，而且擔(dān)心政策也難以再有大作為，在這種情緒下，投資者對周期類行業(yè)缺乏持續(xù)的熱情。而另一方面，上半年表現(xiàn)較好的行業(yè)如地產(chǎn)和品牌消費(fèi)品、食品飲料和醫(yī)藥持續(xù)上漲甚至創(chuàng)出新高的情況下，越來越多的投資者不愿意再追逐，近期地產(chǎn)和品牌消費(fèi)出現(xiàn)調(diào)整就是證明。這意味著短期市場的結(jié)構(gòu)性機(jī)會正在減少。中期內(nèi)耐心等待經(jīng)濟(jì)底，而地產(chǎn)的投資和開工是決定經(jīng)濟(jì)筑底的關(guān)鍵點。

　　東興證券分析師王明德也認(rèn)為，目前的A股市場無論是估值還是流動性都有利于市場的上行走勢，但市場仍然底部震蕩，后期若要看到市場成功筑底反彈，需要顯示以下兩個信號，第一，房地產(chǎn)價格的企穩(wěn)。第二，上游原材料價格企穩(wěn)回升，尤其是煤炭降價趨勢結(jié)束，如果這個信號出現(xiàn)，這將意味著工業(yè)生產(chǎn)力度的進(jìn)一步加大，有利于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。但目前這個信號還沒有出現(xiàn)。在這兩個信號沒有出現(xiàn)之前，市場筑底趨勢還不能改變，甚至有可能繼續(xù)下跌。建議投資者繼續(xù)低倉位操作，從眾多不確定性中尋找確定性的標(biāo)的。

　　反彈等待催化劑

　　至于股指何時才能迎來真正的反彈，市場人士的觀點也并不一致。

　　上述私募基金人士表示，在目前的市場情況下，短線股指即使出現(xiàn)反彈，也只有幾十個點的空間，想要出現(xiàn)大幅反彈，必須要跌破下降趨勢或者反彈突破下降趨勢。如果股指能夠快速向下打壓跌破2100點甚至更低，大盤有望迎來一波較大的上漲。但從周一不到千億元的成交來看，市場已經(jīng)開始改變此前大跌即放量的走勢，殺跌的動能開始有所萎縮，短期還是出現(xiàn)震蕩筑底走勢概率較大。

　　而國泰君安證券策略分析師鐘華則認(rèn)為，股票市場的底部出現(xiàn)表現(xiàn)在市場情緒、絕望投降和催化劑三個方面，市場情緒美國可以看VIX指數(shù)、國內(nèi)應(yīng)該可以借鑒的是換手率；絕望投降主要指的是在股票下跌過程的后段，看到股票市場中大量出現(xiàn)的絕望拋售，按照克拉默的統(tǒng)計，在每次可投資的底部中，均有400到700只創(chuàng)下新低的股票；第三個要素是催化劑，取決于新的宏觀事件或者股票市場的制度轉(zhuǎn)換。

　　從目前來說，A股市場在弱勢的市場情緒、絕望投降略差一些的背景下，急需的是催化劑，這種催化劑可以是宏觀經(jīng)濟(jì)中結(jié)構(gòu)性寬松的更新力量或者是股票市場的制度變革，而從兩者市場情緒和絕望投降來看，5月初以來的A股市場調(diào)整已經(jīng)臨近尾聲。

　　作者：張志斌 (來源：第一財經(jīng)日報)