北上廣深將試點保障房REITs 初步方案已報住建部
2014-12-04 15:06:00 來源：經(jīng)濟參考報 說兩句 分享到：
試點范圍為租賃性保障房,初步方案已報住建部
央廣網(wǎng)河南分網(wǎng)消息 據(jù)經(jīng)濟參考報報道：記者獲悉,住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部初步確定北京、上海、廣州、深圳四個特大城市REITs(房地產(chǎn)投資信托基金)試點方向,試點范圍初步定于租賃性保障房,包括公共租賃住房、廉租房。
一位權(quán)威人士透露,目前北上廣深四市初步方案已上交住建部,正在進行最后的定奪與細化�！芭c市場人士的期望不同,住建部此次試點范圍初步定于租賃性保障房,持有型商業(yè)不在其中。其目的便是通過已建成的保障房資產(chǎn)證券化,盤活存量資產(chǎn),提供后續(xù)建設(shè)資金,也可以使地方政府在保障房建設(shè)管理中承擔(dān)的‘無限責(zé)任’變?yōu)椤邢挢?zé)任’,有效解決租賃型保障房資金短板�！�
目前,我國租賃性保障房建設(shè)資金來源主要是中央財政撥款、10%地方政府土地出讓金、住房公積金收益以及地方政府債、銀行貸款、信托、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)墊資等。原財政部財政科學(xué)研究所所長賈康表示,在資金來源上,租賃性保障房建設(shè)仍然延續(xù)了過去政府項目建設(shè)的融資模式,即以外部借款、尤其是銀行貸款為主的模式。在銀根收縮情況下,保障房建設(shè)面臨較大資金缺口。
按照保障房建設(shè)目標(biāo),“十二五”期間將建設(shè)3600萬套保障性住房,其中,廉租房和公租房占建設(shè)總量的40%,約1440萬套。有業(yè)內(nèi)人士估算,以每套13萬至14萬元成本計算,租賃性保障房的建設(shè)資金需求將超2萬億元。
租賃性保障房通過資產(chǎn)證券化,可擴寬資金來源渠道,緩解租賃性保障房的建設(shè)資金壓力。上述權(quán)威人士介紹,根據(jù)此次試點方案,通過設(shè)立“特殊目的公司”(SPV),以對應(yīng)租賃性保障房項目為主要資產(chǎn)包,通過公募市場募集資金并掛牌交易,完成資產(chǎn)證券化。
保障房REITs早有雛形。2010年5月,央行將《銀行間市場房地產(chǎn)信托受益券發(fā)行管理辦法》及各地試點項目的基本情況上報國務(wù)院。國務(wù)院要求央行就REITs試點能否以及怎樣支持保障性住房建設(shè)補充材料。當(dāng)時由天津市發(fā)改委相關(guān)部門做主體的規(guī)劃,天津天房集團主導(dǎo)了REITs的試點方案,天津信托責(zé)任有限公司作為方案的主要設(shè)計者之一參與其中,REITs的具體方案落實在濱海新區(qū)實行試點。
與此同時,認定為租賃性保障房也早有信號。住建部副部長齊驥在10月中旬召開的全國房地產(chǎn)交易市場管理座談會上表示,鼓勵基金或民間資金進入房屋租賃市場,通過成立專營房屋租賃的機構(gòu),開展房屋租賃專業(yè)化、規(guī)模化經(jīng)營。鼓勵房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)對其開發(fā)的項目進行長期租賃經(jīng)營。
資料顯示,REITs是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金,由專門投資機構(gòu)進行房地產(chǎn)投資經(jīng)營管理,并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。在國外,REITs通過資本市場向公眾投資者發(fā)行,已是一個較為成熟的投資品種。而在我國,由于起步晚、法律稅收以及多部門監(jiān)管等原因,REITs之路尤為艱辛。
據(jù)了解,暫停4年后,2014年REITs發(fā)行首現(xiàn)松動。2014年年初,證監(jiān)會批復(fù)中信證券推出首單真正權(quán)益型類REITs產(chǎn)品,蘇寧以11家門店為基礎(chǔ)推出REITs產(chǎn)品實現(xiàn)13億元的稅后凈收益。隨后,中央也給予肯定。9月30日,央行發(fā)布《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關(guān)于進一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》中便提出了將積極穩(wěn)妥開展REITs試點工作。
用益信托研究員帥國讓認為,監(jiān)管層大力推廣REITs產(chǎn)品,主要是房地產(chǎn)行業(yè)在我國經(jīng)濟復(fù)蘇中的重要地位決定的。他認為,隨著新一輪REITs試點臨近,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)長期面臨的融資難問題有望“改善”。不過,這要解決好其間諸如法律界定、稅收優(yōu)惠等復(fù)雜關(guān)系。
帥國讓表示,按照全球幾百只REITs的6%至8%年凈收益率為標(biāo)桿,加上我國商業(yè)地產(chǎn)的租金收入需繳的租賃稅、所得稅和房產(chǎn)稅等,粗略統(tǒng)計,國內(nèi)REITs的收益率需要13%至15%才能達到REITs 收益的基本要求。“這么高的融資成本,任何一家地產(chǎn)商發(fā)行方都無法長期忍受�！彼毖�,我國若沒有相應(yīng)的免稅政策出臺,REITs將無法得到規(guī)模化發(fā)展。
對此,證監(jiān)會機構(gòu)部巡視員歐陽昌瓊在今年兩會提交的《關(guān)于創(chuàng)新金融工具推進保障性住房建設(shè)的建議》中建議,按照稅收中性原則,除了對REITs的管理人、中介服務(wù)機構(gòu)的收入征收所得稅外,免除REITs交易環(huán)節(jié)中的其他稅負。同時,為提高投資者購買REITs基金份額的積極性,免除投資者投資REITs所得稅。
歐陽昌瓊認為,通過財政補貼、稅收優(yōu)惠和政府增信,將是保障房REITs產(chǎn)品具有收益穩(wěn)定、抗通脹性,受投資者歡迎的重要保障。(梁倩 鐘源)
編輯：耿倩
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