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　　央廣網(wǎng)北京6月15日消息（記者張棉棉）據(jù)中國(guó)之聲《新聞縱橫》報(bào)道，MSCI是美國(guó)著名指數(shù)編制公司--美國(guó)明晟公司的簡(jiǎn)稱，是一家股權(quán)、固定資產(chǎn)、對(duì)沖基金、股票市場(chǎng)指數(shù)的供應(yīng)商，其旗下編制了多種指數(shù)。MSCI指數(shù)，是全球投資組合經(jīng)理采用最多的投資標(biāo)準(zhǔn)，超過(guò)九成的美國(guó)和亞洲機(jī)構(gòu)投資者的國(guó)際投資部分都是以這一指數(shù)為基準(zhǔn)，來(lái)安排在世界各個(gè)證券市場(chǎng)的投資比例，而某個(gè)市場(chǎng)如果沒(méi)有被納入這一指數(shù)，也就意味著該市場(chǎng)不具備吸引力，或者說(shuō)不夠市場(chǎng)化與國(guó)際化。

　　2014年、2015年咱們兩回都沒(méi)進(jìn)去，今年是第三次沖關(guān)。北京時(shí)間今天凌晨，美國(guó)明晟公司，也就是MSCI宣布，延遲將中國(guó)Ａ股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。

　　MSCI表示，投資者需要更多時(shí)間來(lái)衡量合格境外機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃在投資配額分配、資本流動(dòng)政策變化方面的效果以及新的停牌政策的效果。MSCI稱，將在2017年繼續(xù)評(píng)估中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的建議，并且如果在2017年6月之前出現(xiàn)重大積極進(jìn)展，機(jī)構(gòu)不排除在正常周期之外發(fā)表聲明的可能。

　　事實(shí)上，市場(chǎng)原本預(yù)計(jì)MSCI將在美東時(shí)間周二下午5點(diǎn)也就是北京時(shí)間今天的凌晨5點(diǎn)宣布將中國(guó)A股納入MSCI新興指數(shù)計(jì)劃。而隨著海外投資者希望在本國(guó)市場(chǎng)之外追逐回報(bào)，大約有1.5萬(wàn)億美元的管理資產(chǎn)正在追蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，中國(guó)也希望利用這些資金，本來(lái)這個(gè)消息非常讓大家期待。這是第三次沖關(guān)。在第二次時(shí)，也就是在去年MSCI已經(jīng)拒絕過(guò)中國(guó)，提出了額度分配程序以及資本流動(dòng)限制和投資收益所有權(quán)這樣一些理由，這個(gè)理由其實(shí)跟今年有很多相似的地方。而今年4月份，MSCI才提出了A股公司停牌的任意性等問(wèn)題。而后我們看到，A股出現(xiàn)了高度波動(dòng)，還出現(xiàn)了讓大家記憶猶新的多支股票停牌的情況。今年1月份，其實(shí)情況也并不樂(lè)觀。出現(xiàn)了包括股票熔斷機(jī)制嘗試的一些不良結(jié)果。

　　過(guò)去一年，上證綜指下跌了超過(guò)40%。在過(guò)去數(shù)月之內(nèi)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也采取了很多措施解決這些問(wèn)題。在這次的MSCI的這份公布的聲明之中，也提到了我們做出的這些努力�，F(xiàn)在更多分析認(rèn)為，納入MSCI對(duì)市場(chǎng)的刺激也只是一個(gè)暫時(shí)性的，最終還是要看市場(chǎng)本身的情況。香港交易及結(jié)算所有限公司首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松已經(jīng)在6月采訪時(shí)表示，決定一個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的第一個(gè)因素應(yīng)該是本國(guó)的宏觀政策，本國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期，所以納入MSCI會(huì)有影響，但不會(huì)是很大的影響。而海外資金的流入比例有多高，他覺(jué)得還是一個(gè)從屬性的因素。很多機(jī)構(gòu)其實(shí)此前就已經(jīng)認(rèn)為，對(duì)于A股再次與MSCI擦肩而過(guò)或者是能夠牽手成功，應(yīng)該做好一個(gè)平常心的準(zhǔn)備。而且A股在端午節(jié)之前已經(jīng)有所反應(yīng)，對(duì)消息已經(jīng)有一定消化，前天大幅回落，昨天有所回升。正是基于這樣的判斷，大多數(shù)機(jī)構(gòu)也就分析認(rèn)為，已經(jīng)有足夠的心理預(yù)期，A股大幅向下的概率不大。

　　A股第三次闖關(guān)MSCI未能如愿，我們?cè)撊绾谓庾x？

　　知名財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀分析認(rèn)為，從現(xiàn)在來(lái)看，MSCI給出的理由跟去年有所不同，它在措詞上更加積極，對(duì)于我們做出的一些努力給出了“圓滿和顯著改善”。去年用詞是“實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”，它給出的理由包括額度分配、資本流動(dòng)限制，包括停復(fù)牌制度，我們已經(jīng)做出了改善。今年提出的一個(gè)主要的實(shí)質(zhì)性理由就是資本流動(dòng)限制的問(wèn)題。匯出的資本流動(dòng)是上一年度凈資產(chǎn)的20%，他們有點(diǎn)擔(dān)心。另外一個(gè)理由跟國(guó)際投資者有關(guān)，這些國(guó)際投資者對(duì)A股不是太熟悉，我們對(duì)他們也不熟悉，需要通過(guò)實(shí)踐來(lái)釋放一部分風(fēng)險(xiǎn)。從措詞來(lái)看，明年A股會(huì)納入MSCI的概率還是在繼續(xù)增加，以平常心看待就可以了。

　　A股三次闖關(guān)MSCI未能如愿，在葉檀看來(lái)，距離A股被納入MSCI應(yīng)該說(shuō)還有兩、三年的距離，它最主要的障礙就是資本流動(dòng)和匯入、匯出的問(wèn)題，對(duì)于國(guó)外的資本來(lái)說(shuō)，當(dāng)它大規(guī)模進(jìn)入之后，它希望有個(gè)大規(guī)模流出的機(jī)制，而且在產(chǎn)權(quán)上得到保護(hù)。還有一些方面我們已經(jīng)在繼續(xù)改善的過(guò)程當(dāng)中，比如說(shuō)停復(fù)牌的制度。

　　葉檀認(rèn)為，從短期市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，這個(gè)消息有一定的負(fù)面影響，主要表現(xiàn)在對(duì)于相關(guān)貨幣的影響上。比如說(shuō)他們覺(jué)得做空人民幣的風(fēng)險(xiǎn)比較大，會(huì)在消息出臺(tái)之后，他們會(huì)做空澳元等跟人民幣相關(guān)的貨幣，但是影響不是太大。國(guó)際上跟A股市場(chǎng)相關(guān)的一些ETF的產(chǎn)品，有漲有跌，說(shuō)明在13號(hào)，也就是星期一的時(shí)候，國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)消化了部分的風(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)在來(lái)看，應(yīng)該說(shuō)300億美元左右的流入資金對(duì)A股市場(chǎng)的影響也不是太大，略微有負(fù)面影響，但是風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)此前消化，不會(huì)影響太大。