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　　央廣網(wǎng)北京5月24日消息（記者張棉棉）據(jù)中國之聲《新聞晚高峰》報道，2014年，中國互聯(lián)網(wǎng)公司掀起赴美上市潮，全年有阿里、京東、獵豹等12家企業(yè)在納斯達(dá)克或紐交所IPO。2015年則是回歸之年，已經(jīng)或?qū)⒁�踏上回歸之旅的中概公司超過10家。

　　“準(zhǔn)海歸”們共同的境遇是：在美國混得不好，估值偏低，同類公司在A股炙手可熱(例如媒體、教育、互聯(lián)網(wǎng))。使它們倍受煎熬的是：不遠(yuǎn)萬里赴美上市，卻難以被美國投資人理解，市值徘徊于3億到5億美元一線。而自己跟本看不上眼的同行業(yè)較小公司，在A股的市值動輒數(shù)百億元人民幣。

　　“中國概念股”這個稱號近年來在國內(nèi)外頗為流行，簡單說，就是外資因為看好中國經(jīng)濟(jì)成長而對所有在海外上市的中國股票起的稱呼。其中，最為典型的莫過去第一個在美國上市的中國廣告?zhèn)髅礁拍罟伞�—分眾傳媒�?005年7月，以1.72億美元上市；而分眾傳媒CEO江南春也因此成為了第一個按響納斯達(dá)克開市鈴的中國企業(yè)家。

　　江南春：因為2000年時，中國公司在美國上市的很少。在整個資本市場舞臺中，還不是特別值得關(guān)注。但是現(xiàn)在越來越多的企業(yè)家到納斯達(dá)克上市，而且我們這一次可能是中國歷史上，在美國納斯達(dá)克最大的IPO項目，所以可能具有紀(jì)念性的意義。

　　然而股市的風(fēng)云變化總是難以預(yù)料。在遭遇了種種做空等阻力后，2013年5月，分眾傳媒完成私有化并退市，退市前市值約165億人民幣�，F(xiàn)在，分眾終于要回來了。

　　消息稱，停牌5個多月的宏達(dá)新材，或?qū)⒂瓉硇鹿蓶|分眾傳媒。兩年前，分眾傳媒從美國退市市值不到165億元人民幣，而這次借殼登陸A股，估值有望突破500億元，增值2倍。

　　申銀萬國首席市場分析師桂浩明：分眾傳媒在去年在美國退市，據(jù)了解他有意在A股采取多種形式盡快上市。

　　事實上，分眾傳媒回歸A股只是中概股回鄉(xiāng)大軍中的一個，繼分眾傳媒之后，完美世界、世紀(jì)佳緣、學(xué)大教育等多家中概股也計劃回歸A股，在香港上市的天鴿互動等也有回歸A股的傳聞。

　　從上世紀(jì)末的新浪、搜狐、網(wǎng)易等門戶網(wǎng)站赴美上市，再到去年阿里巴巴和京東敲響美國上市鐘聲，放眼望去，似乎人們還沉浸在羨慕中國企業(yè)在美國上市的風(fēng)光無限中，可事實上，中概股卻開始掉頭回歸國內(nèi)，個中原因究竟是什么？其實，從今天老百姓已經(jīng)嘗到的A股牛市的甜頭，我們基本能夠猜出中國企業(yè)做出“回鄉(xiāng)”選擇的原因了。

　　開元證券高級策略分析師楊海：最重要的是國內(nèi)的資本市場近一年來表現(xiàn)非常好，應(yīng)該是牛貫全球。不到一年，漲了一倍以上，尤其是一些新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)公司，二級市場的融資額比較高。因為他們的股票上市之后價格很高，又能實現(xiàn)連續(xù)的再融資所以這些因素是吸引他們回國的一個主要原因。市場氛圍好，發(fā)行價格高，能夠融來更多的錢，這對于企業(yè)來說更有利。

　　另一方面，很多企業(yè)在國內(nèi)的行業(yè)中都是擁有“龍頭老大”地位的高富帥，在美國上市的身價卻只有在中國上市的他們的所謂“小弟”的零頭，心理上的不平衡，也讓很多公司動起了美國退市再A股上市的念頭。

　　桂浩明以搜房網(wǎng)和三六五網(wǎng)為例，在美國上市的房產(chǎn)信息網(wǎng)站龍頭搜房網(wǎng)市值只有30.85億美元，約191億人民幣，動態(tài)市盈率13.47倍。而在國內(nèi)上市的三六五網(wǎng)市盈率為186.76倍，市值為177億元。

　　桂浩明：因為他們在美國市場當(dāng)中的價值來未必能夠得到真正的體現(xiàn)。并且股東們們希望再度融資的職能也發(fā)揮不通。所以在美國資本市場并沒有得到他想得到的一些融資，證券市場重組等方面的優(yōu)勢。

　　不過，既然已經(jīng)走出國門，再想回來，也不是那么容易的事情：退市、拆解VIE架構(gòu)、調(diào)整組織架構(gòu)，以及靜候上市排隊。因此多數(shù)退市的中概股，都選擇了借殼。桂浩明分析，對中國企業(yè)來說，如果一味只想著A股市場的高估值，那么，或許“回家”并不能為企業(yè)尋到最好的發(fā)展機(jī)遇，這意味著回到A股也不一定會讓企業(yè)完全滿意，重要的是，要在自身的業(yè)績上下功夫，讓股民得到更好的回報，才能最終助力企業(yè)重新起飛：

　　桂浩明：如果不能為投資者創(chuàng)造利潤，創(chuàng)造收益，將來是會引起議論。我們認(rèn)為他們回歸A股，更多還是文化的嵌入，以及承載更加隱秘的發(fā)展環(huán)境，怎么樣揚長避短找出最適合自己發(fā)展。